新浪期货:玉米年前总体保持平稳

新浪期货:玉米年前总体保持平稳
2018年02月12日 16:47 新浪财经

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  行情回顾

  上月玉米、玉米淀粉期货行情先抑后扬;现货市场玉米价格震荡偏强,玉米淀粉价格稳中偏弱。

  国家临储玉米持续进行多地区、高频率、低总量拍卖,每次拍卖不超过4万吨,释放国家政策调控玉米价格信号,维持玉米市场价格稳定。下半月,强冷空气侵袭中东部地区,区域性降温降雪以及道路结冰影响物流运输,阻碍玉米购销。

  玉米价格处于高位,淀粉企业生产成本较高,下游需求一般,淀粉企业加工利润压缩,截止月末,除河南外,大部分地区淀粉企业加工利润处于亏损状态。月末淀粉企业开机率80.07%,开机率保持高位。淀粉库存总量50.2万吨,玉米淀粉库存小幅上升。

  后市展望及策略建议

  国家竞价销售玉米拍卖释放国家政策调控玉米价格稳定信号,调整市场心态,一定程度上加强贸易商出货积极性,缓解了市场上流通玉米的供应紧张情况,有助于稳定玉米价格。节前深加工企业普遍要备货20天左右的库存,年前仍有一定的补库需求,对玉米价格形成一定支撑。预计节前玉米价格以震荡调整行情为主,建议暂时观望。

  木薯淀粉与玉米淀粉保持800-1000元/吨左右的价差,玉米淀粉继续保持一定的价格优势,对淀粉价格形成一定支撑。春节前淀粉下游企业备货进入尾声,部分企业开始接年后订单,年前淀粉企业走货放慢,后期玉米淀粉库存或将保持上升态势,打压玉米淀粉价格,预计近期玉米淀粉价格震荡调整,建议暂时观望,仅供参考。

  1.玉米基本面

  1.1玉米现货价格

  上月玉米现货价格稳中上涨,月初农户、贸易商惜售待涨情绪较强,随着临储玉米持续进行高频次、少总量的拍卖,释放国家政策调控玉米价格的信号,市场心态转变,贸易商出货增多,后半月强冷空气侵袭中东部,区域性降温降雪,阻碍玉米运输购销,玉米供应阶段性偏紧。

  图1:2017年玉米现货价格走势(元/吨)

  数据来源:Wind,兴证期货研发部

  1.2港口玉米价格

  1月2日广东港口玉米价格1930元/吨,鲅鱼圈港玉米价格1790元/吨,南北港口价差140元/吨,截止2月2日,广东港口玉米价格下跌至1910元/吨,鲅鱼圈港玉米价格上涨至1850元/吨,南北港口价差60元/吨,南北港口价缩小80元/吨。

  图2:南北港口玉米价格走势(元/吨)

  数据来源:国家统计局,兴证期货研发部

  1.3港口玉米供需情况

  港口库存方面,上月北方港口库存下降13.9万吨,南方广东港口库存上升45.5万吨。北方玉米供应紧张,集港量下降,锦州港月库存下降4.6万吨,鲅鱼圈港月库存下降13.5万吨。南方港口到货量增加,港口库存大幅上升。

  表1:南北港口玉米库存

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  1.4深加工企业玉米库存

  据天下粮仓调查的56家深加工企业月初玉米库存2765900吨,月末玉米库存3019600吨,库存增加9.17%。山东地区玉米月库存下降3.15%,东北地区玉米月库存上升4.88%,河北地区玉米月库存上升48.65%,河南地区玉米月库存上升7.47%。

  表2:我国玉米进口量变化

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  图3:56家深加工企业玉米库存变化(单位:万吨)

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  2.玉米淀粉基本面

  2.1玉米淀粉价格

  上月玉米淀粉现货价格稳中偏弱。淀粉价格处于较高位,淀粉下游企业观望情绪较重,截止月末,下游企业年前备货基本结束,新订单减少,部分企业开始接年后订单。下半月中东部冷空气降雪导致运输物流紧张,对于淀粉价格形成一定支撑。

  图5:玉米淀粉现货价格走势(元/吨)

  数据来源:Wind,兴证期货研发部

  2.2企业玉米淀粉库存

  据调查的60家玉米淀粉加工企业,月初玉米淀粉加工企业玉米淀粉库存总量483100吨,月末玉米淀粉库存总量500200吨,库存增加3.54%。月末淀粉下游企业节前备货基本结速,部分企业在接年后订单,总体来看淀粉企业玉米淀粉库存呈上升趋势。

  表3:60家淀粉企业玉米淀粉月库存统计

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  图6:60家淀粉企业玉米淀粉库存变化

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  2.3玉米淀粉企业开机率

  据天下粮仓调查的67家玉米淀粉加工企业,月初玉米淀粉企业开机率80.07%,月末开机率80.07%,总体月开机率维持不变,开机率保持高位。月末山东枣庄恒仁因为污水设备问题停产一周,西王因为玉米原料短缺停机淀粉生产线,山东总体开机率略有下滑。

  表4:67家玉米淀粉企业开机率

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  据天下粮仓调查的67家玉米淀粉加工企业,月初玉米淀粉企业开机率80.07%,月末开机率80.07%,总体月开机率维持不变,开机率保持高位。月末山东枣庄恒仁因为污水设备问题停产一周,西王因为玉米原料短缺停机淀粉生产线,山东总体开机率略有下滑。

  图7:玉米淀粉企业开机率变化

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  2.4玉米淀粉加工利润

  上月玉米淀粉企业加工利润下降,原料玉米价格处于高位,下游玉米淀粉需求一般,企业采购观望情绪较重,山东、河北、黑龙江地区加工利润下降明显,截止月末,除河南地区加工利润维持盈利外,全国大部分地区玉米淀粉企业加工利润处于亏损状态。

  图7:玉米淀粉加工利润(单位:元/吨)

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  图8:玉米淀粉加工利润走势(单位:元/吨)

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  兴证期货

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责任编辑:宋鹏

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