新浪期货:止涨掉头 内外棉价回落

新浪期货:止涨掉头 内外棉价回落
2018年02月12日 16:53 新浪财经

【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银行卡被盗刷、买理财遇飞单的案例屡见不鲜,金融消费者维权举步维艰,新浪金融曝光台将履行媒体监督职责,帮助消费者解决金融纠纷。 【在线投诉】

  一、行情回顾

  前半月,由于期现价差的推动作用,1801合约的交割推动郑棉1805主力合约最高上行至15450元/吨,和现货价格接轨。美棉的趋势性上涨也使接下来几日郑棉1805合约一直在15400-15600高位区间内盘整。但1801合约交割时仓单并没有如何减少,高达近150%+的同比仓单增量和巨大的仓单实盘压力使郑棉始终无法有效突破15600的压制线,加上美棉止涨回落,郑棉重新回到15200附近。尽管离05合约交割尚远,但棉纱交易量已降低至一个十分低的水平,总手数不足50手,日均成交不足10手,价格已不能连贯运行。

  截止2月2日日盘,郑棉1805主力合约收于15195元/吨,涨0.20%。当日成交量10.7万手,持仓量减少9454手,总持仓为36.1万手。棉纱1805主力合约收于23375元/吨,涨0.30%。日盘成交量6手,持仓量减少4手,总持仓为32手。

  图一郑棉1805日K线图

  来源:文华财经、广州期货

  图二美棉03合约日K线图

  来源:文华财经、广州期货

  本月美棉突破84美分/磅压力位未果后,因出口数据的回落和移仓换月的需求推动,03主力合约上涨趋势彻底结束加速下行,连续2周下跌超3%。多头持续减仓,03合约跌破数个支撑位至78美分/磅附近。尽管美元由于美财长的言论暴跌,但其对出口的利好消息显然还未表现出来,短期内或维持下行趋势。

  二、最新消息

  (1)据美国农业部USDA统计,1.19-1.25一周,美国2017/18年度陆地棉出口净销售68787吨(含新签约72711吨,取消前期订单3000多吨),较前一周翻倍增加,较近4周均值增加50%;装运2017/18年度陆地棉69185吨,较前周增加31%,较近4周均值增加21%。该周中国进口陆地棉8074吨(含新签约12134吨、转签出3628吨、取消前期订单431吨)、装运18733吨。

  (2)据美国农业部报告,1.18-1.25美国2017/18年度新花分级检验13.11万吨,其中陆地棉12.68万吨,皮马棉0.43万吨,当周54.4%达到ICE期棉交易要求。

  (3)国际棉花咨询委员会ICAC公布全球棉花供需预测,报告中调涨了全球产量8万吨,(其中印度调涨7万吨),调涨全球消费14万吨,最终全球期末库存下降。

  三、操作分析

  四、现/期货市场

  图三棉花价格指数走势

  来源:同花顺、广州期货

  CCIndex328指数近期震荡盘整,小幅回升近50点至15716。国际棉花价格指数跟随ICE美盘走势,大幅回落至87.85美分/磅。内外价差刚刚倒挂即回落,考虑中美汇率,后期内外价差或将继续拉大。

  图四中美期棉价格对比

  来源:同花顺、广州期货

  美棉的USDA出口数据,是本轮美棉价格上涨的主要推动力。在1月末的出口数据超大幅回落后,ICE合约出现了非常明显的见顶下跌。尽管新一期的出口数据回暖,但由于移仓换月等需求,03合约可能将继续回落。

  图五郑棉仓单数量

  来源:同花顺、广州期货

  新花有效仓单继续大幅增加,数量远超去年同期,同比增幅可达180%。截至2月2日,有效仓单合计5375张,较前日增加92张。有效预报为1277张,较前日减少55张。仓单合计6652张,较前日增加37张。今年的仓单量再创新高,此后天量的仓单或将成为常态,但当前来说仓单压力将对期货价格形成长期压制,尤其是在临近交割月时。

  五、基差分析

  图六跨期价差

  来源:同花顺、广州期货

  图七期现价差

  来源:同花顺、广州期货

  59之间价差逐步上升,已高出合理持仓成本,显示了对远期合约的乐观态度。91之间价差明显小于合理持仓成本,不甚合理,后期或有扩大机会。现货价格与期货价格之间价差再度拉开。

  六、下游情况

  图八棉纱指数

  来源:同花顺、广州期货

  棉纱指数涨幅暂缓,Cotlook国际棉纱价格指数报价134.96美分/磅,较上周下跌0.14美分/磅,环比升3.03美分/磅,同比升11.17美分/磅。该轮国际棉纱的涨幅主要是因原材料棉花上涨造成的,在棉价回落的时候难以继续上涨。国内,CYIndexOEC10S报价14440元/吨,与上周持平。CYIndexC32S报价22970元/吨,较上周持平。CYIndexJC40S报价26400,较上周持平。化纤市场中粘胶短纤表现平稳,部分化纤厂家库存略增。春节临近,原材料补库行为渐渐告一段落,工厂逐步安排休假事宜。

  七、未来展望

  最新的美棉出口报告中出口销售数据回暖,但行情并未见起色,棉价稍一反弹多头便顺势减仓。美棉本轮的涨势已见顶结束。03合约进入交割前最后1月,移仓换月行情启动,也将加快03合约下跌的脚步。4月的种植预测中,2018年美国棉花种植面积将会继续小幅增加,同样对棉价形成压制作用。棉价或将跌至上涨行情启动位置附近。

  2月需要关注的内容主要是外棉走势、天气和下游消费的情况。汇率的走弱或有助于美棉出口,给美棉提供一定支撑,但出口已进入尾声,后期美棉价格下行几率更大。对国内来说,大涨的人民币兑美元汇率或会对下游消费-服装出口形成消极影响,在岸离岸CNY双双从6.6附近涨破6.3,意味着以美元为结算单位的服装出口价格明显提升,但该影响何时反应在盘面上暂时未知。对于下游消费,春节前的纺织厂补库已告一段落,节间工厂放假抑制需求。

  中长期来说,整体基本面依然较弱。此外,抛储将从明年3月12日开始,日抛3万吨至8月底结束。虽然在抛储刚启动之时或会有补库的小高峰。但衡量整体情况,在不考虑延期的情况下,17/18年度储备棉可提供供应330万吨。由于延期条件比较容易满足,有较大概率延期,则供应有390万吨。以70%的成交率计算,流入市场约在230-270万吨。以中国农业部最新出炉的12月供需平衡表来看,17/18年的棉花产量从上期的532万吨上涨到547万吨,进口100万吨,消费822万吨,那么缺口仅有175万吨。所以抛储的量完全可以覆盖明年缺口的。因此,2018年郑棉大幅上涨难度较高,需要卖期套保的企业在遇到合理价位时可适当入场。

  如果明年种植季时价格能够在1万5以上种植面积大概率将继续增加,平抑后期波动。如果种植季价格惨淡,反而增加2019年郑棉价格疯涨的风险。预计新年度棉花将走出一个V字反转或者类似今年的w形。新年度风险点在于可能发生的金融危机导致消费量大幅减少。但从当前形势和各方经济数据反馈,2018的经济形势或好于预期。

  广州期货

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

责任编辑:宋鹏

广州期货 郑棉 月报

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

Array
Array

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间