由于近来国内进口大豆到港量庞大，11月份进口大豆预报到港136船872.93万吨，较10月份的780.8万吨增长11.79%，较去年同期的783.05万吨增长11.47%，12月份预报到港高达930万吨，1月预报到港也有820万吨。因压榨利润良好，油厂开机积极性普遍较高，上周全国各地油厂大豆压榨总量1950950吨，较上上周的量1721400吨增加229550吨，增长13.33%。但因环保原因，本周上半周华北及东北油厂开机率受影响，本周大豆压榨量可能下降至185-195万吨左右，但该压榨量仍处于高位，下周则可能升至200万吨。而终端需求整体欠佳，国内豆油库存因此仍处于历史高位，截止11月22日，国内豆油商业库存总量164.37万吨，较上周同期增幅为1.46%，较上个月同期增幅为2.74%，较去年同期大增59.49%。同时，国内棕榈油库存也在重建，目前港口食用棕榈油库存总量51.98万，较上月同期增幅13.6%。进口利润略有改善令中国买家入市采购积极性提升，最近两个月到港量比较正常，其中11月棕榈油进口量预计48-50万吨左右（其中24度36-40万吨，工棕10-12万吨），12月棕榈油进口量预计45万吨左右（其中24度33-35万吨，工棕10-12万吨）。国内基本面“压力山大”，其将继续困扰油脂市场。
总体而言，近期阿根廷的干旱天气令人担忧拉尼娜气候再现，短期美豆价格震荡偏强，支撑油脂行情，不过国内11-1月大豆到港或超2600万吨之多，且榨利良好，油厂开机率超高，豆油库存已增至164万多吨历史超高水平，棕油库存也在重建并突破50万吨，而目前这个时间节点上油脂终端消耗非常有限，油厂出货缓慢，供大于求格局延续，国内豆油现货反弹动力不强，但考虑到转基因证书审批从严，12月大豆到港后能否顺利卸船还有不确定性，油厂有挺价心理，这令其同时也难有大的下跌，短期国内豆油行情仍处于箱体震荡格局。连豆油1月下方5800元/吨一线支撑较强，而上方的话6000元/吨这一整数大关阻力较大。
中银国际
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责任编辑：宋鹏
