华金期货：成本支撑 PVC价格止跌回升

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　　报告摘要：

　　期货下跌超过20%，已经充分消化市场不利信息。目前期货贴水现货，有利于期货价格止跌企稳。

　　电石价格上涨，有利于支撑pvc价格。

　　技术面存在反弹需求。

　　一、行情回顾

　　PVC主力合约从9月上旬开始下跌，跌幅达22%。基本充分消化行业六寡头遭发改委处罚的市场不利因素，从十月下旬开始，下跌节奏明显放缓，已经盘整了三周。

　　图1：PVC1801合约价格走势

　　数据来源：文华财经

　　二、生产成本抬升

　　中国80%的PVC生产方法为电石法，电石法生产1吨PVC需要消耗1.4-1.5吨电石，消耗0.75-0.85吨氯化氢气体，耗电量约450-500千瓦时；其中，电石成本占比64%。目前西北地区电石平均价3410元/吨，按此粗略推算PVC成本在5700左右。

　　图2：电石价格和PVC价格

　　数据来源：wind

　　三、期货贴水

　　目前PVC期货价格明显贴水现，MACD指标低位金叉，技术面有反弹需求。继续下行空间亦受限。

　　图2：电石价格和PVC价格

　　数据来源：wind

　　四、总结

　　综上所述，中短期PVC存在反弹需求。PVC1801合约第一目标位6800-6900，第二目标位7200-7300，仓位20%。

　　华金期货