本月的美国农业部报告再一次让民间分析机构大跌眼镜，产量数字远高于市场平均预估水平。但即便如此，由于旧USDA调高了期初库存以及新年度出口，使得2017/2018年度期末库存维持了上月预估水平，因此使本报告有一丝利多色彩，导致美豆在报告出台后低探回升，与此同时，大连豆粕也是在创出新低后强劲反抽。展望后市，美豆丰产利空基本消化，而南美大豆播种方面潜在利多将逐渐发酵，加之国内豆粕消费良好，大连豆粕期货有望成功筑底，震荡走高。
美农业部报告中性偏多 利空出尽
周三凌晨，USDA公布了本月的农产品供需报告，报告再一次上调了美豆单产，达到49.9蒲式耳/英亩，远高于上个月的49.4蒲式耳/英亩以及市场分析机构平均预估的48.8蒲式耳/英亩的水平，美豆总产量则达到创世纪记录的44.31亿蒲式耳，第一次突破了44亿蒲式耳，从而被市场理解为利空，但与此同时，我们应该注意到，2017/2018年度期末库存却并未调增．这是因为其在将总产量调高5000万蒲式耳的同时，将期初库存调低了2500万蒲式耳，又将2017/2018年度出口调高了2500万蒲式耳。从而使得美豆期末库存这一反映整年度供需状况的最重要的指标保持不变。这一点和上两月同时调增产量和嫡末库存不大相同。因此，这份报告并未显示出过分的利空色彩，在盘面也可以靖使，报缶当日低探回升，周三则是完全收复失地。
另外，我们还应注意到，近期美豆出口和压榨情况较好。截至9月7口当周，美国大豆出口检验量飘升至110.63万吨，远超市场预估的45-65万吨，攀至逾6个月高位。全美油料加工商协会将于本周公布月度报告．分析师预计报告将显，示美国8月份大豆压搾料为1． 37501亿蒲式耳，达到近10年来最高水平。
南美豆进入播种季 利多潜存
目前为南半球春季，巴西、阿根廷等国将陆续进入新作大豆播种期。但由于天气问题，南美大豆播种情况将不容乐观，气象預报显示9月份巴西大部分地区的降雨量—将低于历史平均水平，随着帕拉纳州、马托格罗索州和南马托格罗索州等地区休耕期结束，这些地区将陆续进入播种期，但由于降雨匿乏，可能因墒情较差而延误播种，这些地区占到巴西大豆播种总面积的51%。
另外，由于降雨过多，阿根廷大豆播种面积可能不及预期，农业集团Carbap称，高于平均水准的湿气目前对480万公頃，或28%的布宜请斯艾利斯省农作物田地造成影响。将可能令阿根廷最大的大豆生产省的大豆播种面积减半。
国内豆柏播求较好 库存脚降
由于环保检査，对油厂开工和下游饲料厂、养殖豆带来较大影响导致油厂开工率降低，词料厂停产，养殖场搬迁，短时间对国内豆粕供霞带来负面作用，但即便如此，由于前期饲料厂、养殖场豆粕相库存偏低，在油厂降依开工率后，铜料厂和养殖场的补库行为使得近期港口油厂豆粕成交量上升，油厂豆粕库存急剧下降，据监測，截至9月8日当周，沿海油厂豆粕成交57.31万吨，周环比增加28.96%。截至9月10日沿海地区油厂大豆库存为559.69万吨，周环比下降20.81万吨，豆粕库存为82.49万吨，周环比下降3.8万吨，比前期高点下降40万吨左右，己经基本和去年、前年同期持平，库存压力大为解，但与此同时，截止9月10日，港口油厂未执行合同仍高达512.92万吨，为历年来同期最高水平。
综上所述，美豆丰产利空基本释放，市场做空情绪也已尽情宣泄，但国内豆粕和外盘大豆相比，明显偏弱，随着南美大豆生产上利多因素发酵美豆延续涨势，大连直相我行我素地维持弱势将不合常理，毕竟中国大豆需求主要依靠进口。操纵上建议逢低做多。
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责任编辑：宋鹏
