美豆：
1、从 1—7 天的降雨量预报上看，美国东边及东部沿海地区有降雨，西边地区天气晴好。
大豆主产区有被降雨覆盖的态势，关注对大豆收割的影响。
2、压榨需求目前看来仍然乐观。NOPA 报告显示 9 月其会员单位累计压榨大豆 1.36419 亿蒲，低于 8 月但为 2008/09 年来的同期最高水平。生物柴油政策向着有利美豆油的方向发展，美国环境保护署支持可再生燃料项目的改革，美豆油消费提振利好美国大豆压榨需求。
南美：
3、AgRural：上周五称，目前巴西播种进度完成20%，虽不及去年同期但是基本符合五年平均水平19%。IMEA：截至10月20日，巴西马特格罗索州（MT）大豆已播25.82%，远不及去年同期的42.27%。由于天气原因，部分生产商已经开始谈论马托格罗索州部分地区需要进行重新播种，但是机构还未统计需重播面积。
4、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所：阿根廷科尔多瓦省、圣菲省南部地区及恩特雷里奥斯省中心地区已开始大豆播种，播种进度不及计划面积1800万公顷的1%。
持仓结构：
5、从周末 CFTC 公布的持仓结构上看，基金在豆类商品的持仓，净多均呈增持状态。截止 10 月 17 日当周，基金在大豆合约上增持多头 20746 手，减持空头 16895 手，净多为 81884 手，占总持仓比率为10%，前周为 6.4%。基金在豆粕合约上增持多头 3697 手，减持空头 6235 手，净多为 40616 手，占总持仓比率为 11.4%，前周为 9.3%。
我们对美豆后市观点不变，虽然新豆上市有季节性低点，但美豆期末库存和库消比再度大幅调高概率低，美豆需求表现强劲，另外南美播种季炒作题材增加，四季度主旋律仍可能表现为震荡上行。
国内豆粕
国内方面，上周国庆节后开机率回升至51.66%，预计本周开机率也将保持高水平。下游成交同样良好，上周豆粕日均成交量增至26万吨。油厂豆粕库存持续下降，截至10月15日库存小幅降至78.31万吨，未执行合同由461.7万吨增加至477.88万吨。昨日豆粕成交量22.64万吨，成交均价2957（+12），下游采购远期合同积极，四季度是豆粕消费旺季。豆粕现货基差较为坚挺，单边走势仍将跟随美豆。
四季度是豆粕传统消费旺季，因在春节前生猪集中育肥增加豆粕消费，今年也不例外，我们对未来豆粕消费仍持乐观态度。若美豆如我们所料震荡走强，豆粕单边走势也将随之上行。
风险因素：在逐步进入成熟期后，单产核实更加准确，单产的压力从预期逐步转为实际压力。9月美国农业部供需报告带来的影响不容忽视。
合约：1805
开仓点位：十日均线附近2750-2770
预期点位：2800-2850
止损点位：2680-2700
建仓手数：700，循序建仓
宏源期货
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责任编辑：宋鹏
