中信期货：鸡蛋需求转淡期价或震荡偏弱运行|中信期货|鸡蛋期货_新浪财经

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　　策略摘要：

　　一、期货行情回顾

　　上周鸡蛋期货主力合约1801震荡偏强运行，周涨跌1.31%，周成交量减少、持仓量增加。其主要原因是节后补货需求拉动鸡蛋现货小幅上涨，期价跟随偏强运行。

　　图1：鸡蛋产业链期货市场最近一周涨跌幅

　　数据来源：Wind中信期货研究部

　　二、市场解析与预测

　　2.1需求转淡，蛋价或震荡下行

　　节后全国主要城市鸡蛋均价微幅上涨，淘汰鸡总出栏量呈现下降，环比跌幅6.14%，且蛋鸡产蛋率恢复，鸡蛋供给仍有保障。鸡蛋需求方面，节后一周市场收货变难，走货正常变慢，目前节后补货需求基本结束，鸡蛋需求转淡，蛋价或震荡下行。

　　鸡蛋供给方面，上周因蛋价微幅上涨，淘汰鸡总出栏量呈现下降，环比跌幅6.14%，且蛋鸡产蛋率恢复，预计鸡蛋供给仍有保障。据卓创资讯对全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡总出栏量进行监测显示，总出栏量48.16万只，环比跌幅6.14%，同比跌幅25.70%。

　　鸡蛋需求方面，节后一周市场收货变难，走货正常变慢。目前节后补货需求基本结束，鸡蛋需求转淡，蛋价或震荡下行。据卓创数据显示，上周主产区代表市场日均发货量总计758.11吨，环比增加0.16%，同比减少16.67%。另卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示，总计鸡蛋销量为8073.57吨，环比跌幅2.76%。

　　禽流感疫情方面，由于禽流感病毒对低温抵抗力较强，随着气温下降，禽流感疫情可能会反复发生，后期应持续跟踪禽流感疫情发生情况。

　　蛋鸡养殖成本利润：饲料原料玉米价格下降，而豆粕价格上涨，蛋鸡苗价格环比持平，蛋鸡养殖利润继续下降。据Wind数据显示，截止10月12日玉米价格下跌至1751.88元/吨，周涨跌幅-0.15%；豆粕价格上涨至2955.45元/吨，周涨跌幅0.72%；蛋鸡苗周均价3.93元/羽，环比持平。截止9月29日蛋鸡养殖理论利润约为30.04元/羽，环比-32.45%。

　　图2：鸡蛋现价走势及贸易情况单位：元/斤

　　资料来源：Wind　中信期货研究部

　　图3：育雏鸡补栏量及在产蛋鸡存栏量单位：万只、亿只

　　资料来源：Wind　中信期货研究部

　　2.2猪肉蛋价比下跌，利空蛋价

　　上周全国生猪价格继续下跌，蛋价微幅上涨。截止10月12日猪肉价格环比下跌，周涨跌幅-0.93%。鸡蛋主要地区均价周涨跌0.08元/500克，周涨跌幅0.73%，猪肉蛋价比周涨跌幅-3.02%。猪肉蛋价比下跌，利空蛋价。

　　图4：生猪及仔猪价格走势单位：元/吨

　　资料来源：Wind　中信期货研究部

　　图5：生猪养殖利润及猪肉蛋价比单位：元/头

　　资料来源：Wind　中信期货研究部

　　2.3本周关注重点

　　本周应重点关注在产蛋鸡存栏量、蛋鸡淘汰情况以及蛋鸡苗补栏情况。

　　2.4本周行情预测

　　期货方面，上周鸡蛋期货主力合约1801震荡偏强运行，周涨跌1.31%，周成交量减少、持仓量增加，近期鸡蛋期价上行阻力增大。现货方面，节后全国主要城市鸡蛋均价微幅上涨，淘汰鸡总出栏量呈现下降，且蛋鸡产蛋率恢复，鸡蛋供给有相对稳定。鸡蛋需求方面，节后一周市场收货变难，走货正常变慢。目前节后补货需求基本结束，鸡蛋需求转淡，蛋价或震荡下行。综上分析，在鸡蛋需求走弱的情况下，预计近期鸡蛋期价震荡偏弱运行，后期需关注鸡蛋消费情况。

　　2.5本周投资策略

　　操作：观望2.6风险点

　　如果淘汰鸡出栏量增加，将利多鸡蛋价格。

　　三、鸡蛋产业链数据跟踪

　　图6：鸡蛋大宗价格单位：元/千克