盛达期货：油粕比操作策略

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　　操作策略

　　卖出1801、1805豆粕，买入1801、1805棕榈油

　　入场依据

　　豆粕利空分析：

　　1、美豆单产

　　美豆产区7月降雨距平均

　　美豆产区7月降雨距平均

　　美豆产区7月和8月降雨看起来还是处于正常状态，气温也不高，单产我们估计可能在50左右

　　2、美豆库存

　　如果美豆单产在50蒲式耳左右，美豆库存会在4.5-5亿蒲式耳之间，这样美豆收割低点很可能见到900美分

　　历史上看美豆5亿蒲式耳对应900美分是有可能的

　　3、种植成本

　　理论上来说美豆种植成本也在900美分左右，一旦价格到了1000美分，美国农民的销售积极性会比较高

　　4、收割低点

　　一般来说美豆收割低点都会在9月底和10月初，特别是丰收年份

　　4、美豆出口很慢，豆粕还行

　　5、目前国内进口利润比较好

　　最近国内压榨利润很好，买得也比较积极

　　6、南美陈作库存还很大

　　6、人民币持续升值

　　三、风险点

　　1、巴西货币走强

　　2、南美播种期天气问题

　　3、实际收割过程中美豆单产出现意外

　　盛达期货