大地期货：PVC有调整需求

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　　近几个月PVC一路上涨至8000关口附近，以达到历史高位，笔者认为PVC后期有调整需求。

　　一、供应后期或增加

　　从PVC后期检修、重启计划来看，涉及检修的产能有132万吨，重启的有106万吨，预计9月底前供应端无大变化。而随着10月份检修装置生产陆续恢复，供应或会逐渐增加。

　　另一方面，从利润情况来看，据了解，目前国内PVC企业平均利润在1500元/吨左右，主产区西北甚至更高（如下图所示）。

　　资料来源：大地期货研发中心

　　二、下游需求难以放量

　　据了解，随着PVC价格上涨，下游制品企业成本压力加大，一些大型企业盈利受到挤压，部分企业已经面临亏损，采购积极性欠佳，市场整体需求难有放量。另一方面，未来随着《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》逐渐临近，理论上会对下游影响比较大，并且10月份北方降雪后对当地需求会产生重大影响。

　　三、库存连续三周增加

　　据数据显示，PVC库存连续三周都处于增加的状态，上周华东及华南市场库存继续小幅增加，华东及华南市场总库存环比增加5.06%，较去年同期低5.68%。

　　资料来源：卓创资讯

　　综上所述，在偏弱的宏观数据背景下，综合考虑PVC供需情况、上下游利润分布以及近期库存连续增加的情况，预计PVC近期有调整需求。

　　大地期货