一、市场分析部分
【基本情况】
进入四季度后，资金面逐渐紧张，且下游需求逐渐放缓，预计黑色品种将陆续步入下降通道。
焦煤1801合约自6月上涨已经有3个月了，在冲高之后，逐渐显现出上涨乏力的形态，周线上，显现出较为清晰的顶部形态，待出现更为明显的反转信号，将逐渐布局空单。
今日（9月5日，）主力1801合约最新为1394元。
【影响因素及分析】
1、煤炭产量减少被证伪
8月下旬以来，除雨天影响，鄂尔多斯煤炭销量持续高位，汽运日均销量在130万吨左右，比去年8月同比增长63%。截止8月31日，陕西省在产煤矿201处，本月产量4616.05万吨，销量4503.28万吨，库存194.03万吨。日均产量148.9万吨，处于高位水平。
合规产能和新产能的加快释放维持了产量的整体稳定，市场供给偏紧的局面明显缓解。
2、库存积累
上周统计全国 100 家独立焦企炼焦煤总库存824.08，增53.72，平均可用天数15.78天，增1.12天。另外，截至8月18日，进口炼焦煤港口库存为250.48万吨，25日增至273.0万吨，升幅约9.0%。
库存逐渐增加，价格或承压下行。
3、下游需求稳中趋弱
焦化厂开工率方面，6月到8月期间，国内焦化厂产能利用率维持高位，进入8月后，环保限产影响，开工率逐渐降低，截止2017年8月25日，全国100家焦化企业焦炉产能利用率在81.36%，月环比下降了1.98%。预计在环保政策日趋严格的背景下，焦化厂补库需求将放缓。
【结论及策略】
供应逐渐增加下，库存累积明显，而环保限产的压力，进一步抑制了下游的补库需求，在四季度成材走弱的背景下，预计基本面稍弱的焦煤，将会率先开启下跌行情。
二、交易计划书
【交易策略和计划】
策略：
焦煤在顶部区间运行已经由15个交易日了，前期高点显现，在跌破1455支撑线后，跌至下一区间，预计下一支撑线为1394，夜盘弱跌穿这一线，将布局空单。
交易标的：主力1801合约。
计划：
计划：总投入1/4资金（250万元）。
按15%保证金计算，总共可下单：250万元/（1394.5元/吨*100吨/手*15%）=119手。
计划下单量：100手。
假设做空的点位为1394元，止损单设在：1420元。
第一目标：1300元。
时间要求：11月28日前，全部平仓。
风险与收益评估：
可能亏损：（1394-1420）*100*100=26万元。
可能收益：（1394-1300）*10*100=94万元。
满足投资标准：风险与收益比1：3.6
目标达到后，平仓，或至多保留一半跟踪，直到时间满足。
国联期货
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑：宋鹏
