国投安信：环保限产存节奏差异 阶段做多焦炭01

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　　环保限产存节奏差异，阶段做多焦炭01

　　【报告摘要】

　　10月整月，钢厂都面临了焦化厂限产30%而钢厂依然保持满产的状态，而焦炭目前的库存累积并不足够，因此焦炭期现货价格都还有补涨的空间。。

　　一、焦炭需求

　　•从生产性需求来看，钢厂即将进行环保限产对焦炭需求不利。但按照文件钢厂限产自11月1日开始。

　　•从补库性需求来看，在经历了8轮连续涨价后，钢厂目前的焦炭库存可用天数已经补至12.3天这个较为充足的用量。其中，华东焦化厂16.31天，华北焦化厂9.13天。

　　二、焦炭供应

　　•焦化利润开始逐渐被炼焦煤补涨所侵吞，但仍处高位；焦化开工依然受环保限产影响，但环比冲击有所放松。

　　三、焦炭库存

　　焦炭目前上中游库存处于低位，下游钢厂库存稍有补充，但考虑到10月空窗期仍不够充足。

　　四、焦炭小结

　　10月一整月，钢厂都面临了焦化厂限产30%而钢厂依然保持满产的状态，而焦炭目前的库存累积并不足够，因此焦炭期现货价格都还有补涨的空间。

　　国投安信