环保加强整顿再生料市场叠加需求旺季
聚乙烯（以下简称PE）是五大合成树脂之一，其产量占世界通用树脂总产量的40%以上，是我国合成树脂中产能第三大、进口量最多的品种。目前，我国是世界最大的PE进口国和第一大消费国。PE主要分为线型低密度聚乙烯（以下简称LLDPE）、低密度聚乙烯（以下简称LDPE）、高密度聚乙烯（以下简称HDPE）三大类。
LLDPE产品无毒、无味、无臭，呈乳白色颗粒，主要应用领域是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等。LLDPE由于具有较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。目前我国LLDPE的最大消费领域是薄膜，约占LLDPE消费量的76%，其中农用薄膜约占25%。农用薄膜生产具有明显的季节性特征，传统生产旺季为金九银十。
一、国内PE情况介绍
2016年表观需求量2495万吨，国内生产量为1530万吨，进口量965万吨，对外依存度为38.68%；表观需求较2015年增长4.88%。
国家统计局数据显示，今年1-6月份，我国塑料薄膜产量为718万吨，农膜产量123万吨，平均增速为8.04%、2.77%。
国内新增产能，今年投产的PE装置主要有斯尔邦30万吨/年（产品为LDPE&EVA），中天合创37万吨/年（产品为LDPE）；宁煤煤制油45万吨/年（产品为全密度），预计4季度投产，对2017年影响有限。
二、再生料市场整顿
再生料市场，2016年国内再生料塑料的产量为490万吨，进口量为223万吨。随着国内环保加度的加强，从2013年的“绿篱行动”，到“国门得剑2017”，政府加大了对环保治理力度，对于高污染的再生料市场加大整顿力度，随着对环保力度的加大，新料将弥补再生料的巨大缺口。进入8月底，随着下游农膜需求旺季的到来，对LLDPE的需求量将进一步提高。
2017年3月份周报提出观点：环保对再生料市场的整顿，提升新料需求量，看涨LLDPE的需求旺季行情；2017年6月10日周报操作策略提示单多逢低少量参与；6月24日周报操作策略再次提示可以8500附近布局多单；7月23日周报操作策略再次提示不追高，如有回落，积极加仓多单。
图1、国内薄膜月产量（万吨） 图2、国内薄膜月产量（万吨）
数据来源：国家统计局、海通期货投资咨询部
图3、国内LLDPE供应（万吨/月） 图4：石化合成树脂库存（万吨）
数据来源：海关总署、海通期货投资咨询部
图5、LLDPE进口量（万吨/月） 图6、再生PE进口量（万吨/月）
数据来源：海通期货投资咨询部
单边趋势策略：多L1801合约
跨期套利策略：多1801合约空1805合约。
时间周期：2017年12月31日之前
入场时机：趋势多单，逢回调低位进入；
套利跨月价差-80、-100分别入场，止损-120；
1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月
数据来源：海通期货投资咨询部
海通期货
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责任编辑：宋鹏
