一、策略概述
目前煤焦钢矿黑色系品种中，铁矿最弱，距离今年1季度高点最远，之所以铁矿最弱，主要原因在于国内供给侧改革，煤钢去产能执行到位，使得供给收缩，而需求平稳，刺激螺纹、焦炭、焦煤大幅上涨。但铁矿没有此利好提振。仍然是在供给侧改革之下，螺纹、焦炭、焦煤总体库存处于低位，而铁矿库存处于高位，以上两点主要原因促成今日铁矿最弱之局面。
但是，动态的看，近期螺纹社会库存震荡上升，但进口铁矿港口库存连降五周，即从库存看铁矿表现环比好于螺纹，同时，目前铁矿现货价较高，期货贴水现货幅度较大，铁矿估值优势已经显现，基于以上原因，我们认为后续铁矿将反弹向现货价靠拢。
二、宏观面
目前国内的宏观经济数据较前期有一定程度的转弱，7月投资及新增信贷均出现下滑，只有PPI环比上升，宏观面对工业品整体支撑力度减弱。
具体分析如下：
7月制造业PMI为51.4%，较6月小幅回落0.3个百分点。从分类指数看，生产指数较上月回落0.9个百分点，新订单指数较上月回落0.3个百分点，回落的原因主要是近期全国高温多雨，使得生产放缓，检修增加。
现货价格方面，7月CPI同比增速由6月的1.5%回落0.1%，小幅降至1.4%，但环比增速由-0.2%升至0.1%。PPI同比增速持平于6月的5.5%，但环比增速由-0.2%升至0.2%，共同点是CPI、PPI环比增速均上升，显示现货价仍在上涨，利好期货价格。
投资方面，房地产开发投资增速及固定资产投资增速均下滑，2017年1-7月份，全国房地产开发投资59761亿元，同比名义增长7.9%，增速比1-6月份回落0.6个百分点。商品房销售增速也下滑，1-7月份，商品房销售面积86351万平方米，同比增长14.0%，增速比1-6月份回落2.1个百分点。商品房销售额68461亿元，增长18.9%，增速回落2.6个百分点。2017年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）337409亿元，同比增长8.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。从环比速度看，7月份比6月份增长0.61%。2017年1-7月份，民间固定资产投资204640亿元，同比名义增长6.9%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。目前从投资看，对价格的支撑有所减弱。
信贷方面，7月新增信贷8500亿，较6月大幅下降46.4%，后续若信贷继续保持低位，对商品支撑将减弱。
（数据来源：国家统计局，wind资讯）
三、基本面
1，铁矿港口库存连降五周
据万得资讯数据，截止8-25号的一周，国内主要港口进口铁矿库存连续第五周下降，上周下降162万吨，目前降至13473万吨，库存连续下降，利好矿价。
2，期货贴水现货幅度较大
截止8-30号，青岛港61.5%PB粉矿干吨含税车板价642.87元/吨，而8-30号铁矿1801收盘556元/吨，照此价格期货贴水13.4%
3，唐山高炉开工率相对高位
截止8-25号的一周，唐山高炉开工率80.49%，是2017年以来的高位。
4，重点钢铁企业粗钢日产处于高位
截止8月上旬，重点钢铁企业粗钢日产186.8万吨，较7月下旬上升1.61万吨，为近期新高，钢铁产量高位，对钢价利空，但利多矿价。
5，螺纹社会库存震荡上升
截至8-25号一周，国内主要钢材品种社会库存上周上升0.65%，升至964.35万吨。同期，螺纹社会库存上升1.75%，升至440.9万吨。近期，不论是主要钢材总库存，还是单独的螺纹库存，均震荡上升。
四、技术面
（数据来源：博弈大师）
从铁矿指数周线来看，目前周MACD双线金叉向上，并且红柱总体强势，未快速回落，近期下跌应属于正常回调，525一线是较为有力支撑，若能回落至此，将是较好的试多点位。
从铁矿1801日线来看，目前已调整至上升趋势线支撑，若能在此企稳，将不必考验520一线关键支撑。
综合日线及周线来看，目前铁矿仍处于上升趋势之中，回调后做多是主要思路。
五、操作计划
（1）操作合约：铁矿1801
（2）操作方向：做多
（3）资金占用：30%
（4）操作手数：360手
（5）建仓区间：520——560
（6）止损区间：500——520
（7）目标区间：600——640
六、风险控制
本次进场操作资金不超过30%，即360手铁矿多单，仓位较为适中，风险可控，建仓按照均价540估计，并按照止损均价510测试，最大损失为108万
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责任编辑：宋鹏
