华泰期货：焦煤仍将保持强势|华泰期货|焦煤_新浪财经

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　　煤焦期价曾有所回调，但是近期山西煤矿安全事故引发焦煤供给下降预期，加上下游钢材需求将步入旺季，煤焦需求良好，支撑焦煤期现价格。

　　今年供给侧改革的重点在钢铁行业，与去年煤炭行业实行276个工作日减量生产政策相比，钢铁行业去产能最大的亮点在于彻底清除了大量低端、无效产能，提高了钢铁行业产能利用率，保证了环保达标、有竞争力的钢厂取得合理的利润。7月25日发改委表示，今年前5个月已完成全年化解过剩钢铁产能任务的84.8%，到6月末地条钢按计划出清。上半年清理地条钢使得高炉使用废钢量有所上升，生铁与粗钢产量差距拉大。

　　地条钢产能出清后钢铁市场维持着供小于求格局，受制于石墨电极供应不足及电炉生产技术落后等原因各钢厂电弧炉新增产能短期无法释放，预计8、9月份钢材市场供应偏紧仍将延续。前期钢材价格与原料价格同步上涨，螺纹利润维持在1000元/吨以上，热卷利润也上升至800元/吨左右。

　　今年下游需求高位运行支撑煤焦价格上涨。统计局最新数据显示，7月全国生铁产量为6207万吨，同比增长5.1%，7月份粗钢产量为7402万吨，同比增长10.3%。由于中频炉去产能后钢材存在一定供应缺口，为了实现利润最大化，今年钢厂纷纷推迟高炉检修时间，在淡季依旧维持满负荷生产，且有个别长年关停高炉计划于8-9月份复产，因此煤焦需求高位运行，支撑了煤焦价格上涨。

　　具体来看，上周末全国钢厂高炉开工率略有上升，近期全国高炉开工率偏高水平运行，加上有高炉计划复产，近期煤焦需求良好，华北地区部分焦化企业正在酝酿第六轮提涨。钢厂及独立焦化企业维持高开工率加快了炼焦煤消耗速度，目前华北地区大部分独立焦化企业利润已经上升至300元/吨上方，采购炼焦煤热情高涨，目前独立焦化企业炼焦煤库存已明显高于历史同期水平。

　　十九大之前安全检查加强对煤炭的供应有较大影响。从产量数据来看，7月原煤产量2.94亿吨，同比增长8.5%，7月焦炭产量3728万吨，同比增长0.1%。与生铁产量增速相比，焦炭供应存在缺口，而煤炭企业因执行330个工作日，产量较去年同期有所提高，但与14、15年同期相比，原煤产量同比是下降的。经历了去年的去库存后煤炭企业经营状况明显好转，生产积极性较高，不过随着十九大的临近，安全检查趋严，这使得煤炭企业对加快生产节奏较为谨慎。

　　综上所述，由于下游钢厂高利润背景下煤焦需求较为理想，加上安全、环保等因素对煤焦供给有一定影响，随着钢材旺季的到来煤焦需求有望阶段性上升，在取暖季“2+26”城市钢厂大规模限产前焦炭、焦煤或将维持偏紧格局。因此，虽短期调整，我们认为煤焦期货有望继续保持强势。

　　二、策略概述

　　该策略计划占用模拟资金的20-40%，在1390附近布局，并且可以通过3-5日短线波动调整价格，快牛趋势出现后，加仓应该在焦煤价格回调下来在第五到第八天之间出现杀跌的时候介入，总体还是逢低买入的交易思路。

　　三、交易方案

　　（1）资金规模：1000万

　　（2）交易合约：JM1801

　　（3）交易方向：多

　　（4）持仓规模：总资金占用率30%

　　（5）建仓步骤：

　　A、焦煤期价在10日均线附近逢低可作为首次入场的机会，入场金额可控制在15%左右。

　　B、初步建仓完成后，如果焦煤期价顺利有效上破1450附近可继续加仓15%。

　　（6）止盈目标：第一目标位可设在1430附近。第二目标位设在1480附近，第三目标位在1600区间。