策略跟踪：
基本面逻辑：
截至2017年8月25日的一周，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场略微上涨，因为农场主杂志的年度实地考察结果显示今年美国大豆产量可能低于美国农业部的预期，美国大豆出口需求强劲。
美国农业部发布的作物周报显示，截至周日，大豆优良率为60%，高于一周前的59%，上年同期为72%。该数据与分析师的预期相一致。
本周咨询服务机构ProFarmer公司组织人员对美国七大作物生产州的玉米及大豆田地进行了实地考察，周五预计2017年美国大豆产量将达到创纪录的43.31亿蒲式耳，平均单产为48.5蒲式耳/英亩，低于美国农业部8月份预测的43.81亿蒲式耳和49.4蒲式耳/英亩。美国大豆产量可能低于美国农业部预测，但仍是历史最高。
美国商务部周二决定对阿根廷和印尼生物燃料征收反补贴关税，提振大豆及豆油市场人气。豆油生产生物燃料的主要原料。
据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至8月17日的一周里，2016/17年度大豆出口销售数量净减少了400，300吨，创下年内新低，远远低于一周前以及四周平均水平。不过2017/18年度的出口销售数量为2，008，900吨，超过分析师预测的40万吨到60万吨。其中过半的大豆销售给了中国。
美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的报告显示，截至2017年8月22日的一周，投机基金在大豆期货以及期权部位持有净空单23，394手，比上周增加8，995手。
国内方面：
上周（8月19日-8月25日），国内油厂开机率有所回升，全国各地油厂大豆压榨总量1845900吨，环比增长2.24%，当周大豆压榨产能利用率为55.42%。因部分油厂经过近两周消耗，豆粕库存量有所减少，上周陆续恢复开机，令当周开机率有所提高。因环保检查未结束，未来两周油厂开机率变化不大，周度压榨量将分别在184万吨、185万吨。
开机率有所回升，但大豆到港量也较为集中，上周进口大豆库存量止降转增，截止8月25日，国内进口大豆库存总量727.65万吨，环比增幅1.46%，同比增长13.08%。
天气条件良好，上周美豆震荡。买家采购积极性减弱，且前周已大量补库，上周豆粕现货成交不多，仅部分低位基差吸引一些采购。
国内大豆、豆粕库存高位。环保风波比以往严重，影响开机率，也影响饲料厂对豆粕的需求。前周已大量补库，上周豆粕现货成交不多，仅部分低位基差吸引一些采购。水产养殖旺季，豆粕需求有提振。但水产料整体占比较低，支撑有限。
风险因素：
1．美国、巴西、阿根廷天气影响。
2．巴西、美豆出口情况。
3．国内油厂库存情况。
一、豆粕市场价格跟踪
图1：内盘饲料期货活跃合约走势 图2：美豆，连豆粕活跃合约 单位：元/吨
数据来源：Wind 中大期货研究院
CBOT盘面价格以每日人民币中间价折算
图3：主要蛋白料现货价格走势 图4：各地区豆粕价格走势 单位：元/吨
数据来源：Wind 中大期货研究院
二、大豆国际贸易跟踪
图5：美豆周度出口检验量 单位：百万蒲式耳 图6：美豆周度出口累计值 单位：万吨
数据来源：Wind 中大期货研究院
图7：运往中国装船量构成（半月度当期值） 图8：港口库存及消耗 单位：万吨
数据来源：Wind 中大期货研究院
图9：三大产区近月大豆到岸完税价 单位：元/吨 图10：三大贸易国货币兑美元变动
数据来源：Wind各 国央行公布汇率中大期货研究院
以去年今日报价归一化
三、大豆压榨跟踪
图11：国内大豆周度压榨量与开机率 图12：国内压榨利润 单位：元/吨
数据来源：Wind 中大期货研究院
图13：国内豆粕日成交量价 单位：万吨，元/吨 图14：国内大豆及豆粕库存
数据来源：天下粮仓中大期货研究院
四、终端养殖跟踪
图15：月度生猪存栏量，能繁母猪存栏量 图16：22省市猪肉均价及仔猪价
数据来源：Wind 中大期货研究院
图17：50城市猪禽蛋价 图18：22省市猪肉均价及猪粮比价 单位：元/千克
数据来源：Wind 中大期货研究院
图19：生猪养殖利润 单位：元/头 图20：禽蛋养殖利润 单位：元/羽
数据来源：Wind 中大期货研究院
中大期货
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责任编辑：宋鹏
