PVC9月份有将近200万吨产能检修？成本端暂时支撑较强
环保督查下，PVC自身产量、管材型材产量都将受影响
预计未来PVC粉出口将减小
9月份走势偏震荡
风险点：
1．原油有大的波动
2.9月装置没有如预期进入检修
一、PVC近期市场表现PVC主力周/日K线
数据来源：文华财经，通惠期货研发部
自从6月中旬PVC行情触底之后，PVC在过去的十周里收了九根阳线，可以说是走出了一波相当漂亮的单边上涨行情，这与去年8月底那波行情较为相似。从中长线来看，PVC的上涨趋势还未打破。
但从日K线来看，上周PVC走势已有所反复，部分获利多头出走导致连续走出四根阴线。短期内，PVC冲高风险已经有所累积。
二、上游原料分析
数据来源：文华财经，通惠期货研发部
目前电石价格重心维持稳定。各地PVC企业电石到货仍不均衡，多数维持够用，少量略有盈余，采购均较为积极，到货状况的不同与电石来源地的电石炉开工正常与否密切相关。中盐吉兰泰PVC检修配套电石外发较多，陕西地区降负电石企业开工有所恢复，但宁夏地区电石开工维持前期，且当地下游工厂需求旺盛，所以供应仍显紧张，各地电石出厂价格重心维持稳定。
数据来源：Wind资讯
近期亚洲EDC市场气氛尚可，受乙烯价格上涨支撑，EDC价格跟随略涨。CFR远东涨5美元/吨至204-206美元/吨，CFR东南亚涨5美元/吨至230-231美元/吨。亚洲VCM市场气氛尚可，货源不多，价格略涨。
三、国内PVC现货市场
数据来源：wind，通惠期货研发部
近期国内PVC市场报价继续小幅上行，目前供应依旧偏紧，PVC企业无库存压力，报价高位僵持，贸易商补货成本较高，报价继续小幅拉涨；另一方面是期货维持高位震荡，难有下行空间。当然，受环保督查影响，华东市场表现较为一般，价格拉涨受阻，窄幅盘整。华南需求稳定，供应偏紧，价格稳中小涨，报价较高。乙烯法PVC预售较好，无库存，交还欠单为主，报价坚挺高位。
四、社会库存及开工率
数据来源：wind，通惠期货研发部
2017年一季度，去库存不及预期，PVC社会库存一路高涨，达到近3年的最高点，之后需求提升，PVC开始进入去库存的过程。近期PVC企业开工率仍有小幅下降，主要是因为有新的如中盐吉兰泰、泰山盐化停车检修，大沽装置降负荷。进入九月份，PVC检修增多，预计有超过200万吨产能的装置进入检修，加上环保大督查因素，PVC落后产能的淘汰，从供应来讲，未来供应压力是减轻的。
数据来源：卓创资讯，通惠期货研发部
五、需求分析
数据来源：wind，通惠期货研发部
本周下游PVC制品企业开工表现较为一般，主要是受环保影响，浙江地区小型下游制品企业停车较多，接单积极性较差，导致华东价格拉涨受阻。从库存来看，目前管材库存处于低位，但型材库存相对较高。总体而言，下游需求支撑力度也是较为一般。
六、出口
数据来源：wind，通惠期货研发部
从PVC粉出口情况来看，历来6-8月是出口数量的最高峰，之后第四季度将大概率慢慢回落，进入春节前后出口数量将大幅萎缩。因此，进入9月份，出口对数量将逐渐减少。
七、总结
市场供应：近期PVC生产企业接单较为一般，货源紧张局面有所缓解，但仍无库存压力，前期因故停车的企业仍未恢复，而中盐吉兰泰、泰山盐化PVC装置停车检修。因此，下周PVC供应依然偏紧，华东、华南库存难提升。
下游需求：环保影响，山东地区下游制品企业开工较差，浙江中小型下游制品企业停工较多，需求出现局部萎缩的情况，导致PVC价格继续拉涨受阻。但大型制品企业开工相对稳定，受影响地区的制品订单出现地区转移，所以整体需求下降有限，只是导致局部地区短暂性交投受阻。
市场情绪：之前PVC录得了一波大幅上涨行情，存在较多的获利盘兑现的意愿；此外，之前的上涨行情多多少少已经体现了之前利多的因素，因此，在9月份利多因素真正兑现的时候，也行行情就结束了。
整体来看，近期PVC供应仍略偏紧，价格难有回落空间，平稳中根据库存情况窄幅调整价格出货。贸易商库存偏低，但环保导致出货不顺畅，价格继续拉涨也有阻力。目前环保对供应及需求影响预期不明朗，市场进入博弈阶段，短期窄幅震荡。
八、交易计划
通惠期货
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责任编辑：宋鹏
