近期焦炭价格持续上升，但是我们认为短暂的高位已经到达，继续上行的压力较大，可以在现在的位置尝试做空。主要原因有三点：一、国内钢厂减产幅度大于焦炭减产幅度，导致焦炭后期需求可能走弱，带动价格回落。二、钢厂焦炭库存平均可用天数有所增加，可能预示着焦炭价格到顶。三、8月末焦炭价格两次放量下杀，29日未能在日内回收，市场阶段性再度见顶可能性大增。
1．国内钢厂减产幅度大于焦炭减产幅度
8月2日，唐山市政府召开大气污染物防治工作会议，提出了本次唐山地区限产分别为：焦化限产30%，炼铁限产50%。本次限产力度类似于3月底《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》提出来的“重点城市要加大钢铁企业限产力度。各地实施钢铁企业分类管理，按照污染排放绩效水平，制定错峰限停产方案。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%。”的政策。不过本次仅唐山地区提出了减产50%的政策，预计是唐山地区先行进行示范，并观察市场反应及下游对钢材涨价的可接受程度。按照唐山地区统计局的统计，2016年生铁产量8895万吨，折合每月741万吨，折合每天25万吨左右。限产50%将影响每天12.5万吨的生铁产量，必将大幅压缩当地的供给。
在限制钢铁产能的同时，焦炭产能也受到了限制。唐山对于焦化等化工类企业，对排放不达标的责令停产，全市焦化企业限产达30%左右。所以错峰取暖季限产对钢厂的影响大于焦化厂，原料端也就是焦炭会受到需求减少的影响价格走低。
2．钢厂焦炭库存增长
从图中我们可以看出，钢厂焦炭平均库存可用天数经历了两次减少再增加的过程，这也印证这盘面上的价格变动。近期钢厂焦炭平均库存可用天数再次开始增加，或许意味着焦炭价格暂时到达高位，有回调的需求。
3．技术面分析
从焦炭主力合约来看，15年开始上行走出5浪推动结构，在16年底阶段性见顶后走出对应之前一年上行的abc调整，在今年年中企稳后再度上行至今，价格从这波低点到高点已经接近翻倍，从量能上看，其在8月22日一度放量下杀但后收起，8月29日再度放量下杀，但这次未能在日内回收，市场阶段性再度见顶可能性大增，从黄金分割和前期重要的平台支撑看，焦炭这一轮调整的第一个支撑位在2214附近，但这里能获得有效支撑的概率相对较低，第二个支撑在0.5黄金分割位附近，这里同时是今年3月份的平台高点附近，所以这里成为重要支撑和调整目标位的概率更大，这里的点位在1936附近，综上来看，虽然这轮调整即便展开也大概率是上行中的一次正常修整，但空间较大，仍有参与的价值。
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责任编辑：宋鹏
