一、行情回顾
本周 LLDPE 偏强震荡，主力 1801 合约周五收盘价为 9955 元/吨，较上周结算价上涨 270 元/吨；周持仓量 527448 手，较上周增仓 92856 手；周成交量为2561250 手。
图1、L1801主力合约走势图
数据来源：文华财经、弘业期货工业品研究所
二、现货市场
1、国际油价走势
上周国际油价整体维持震荡走势，美国炼厂维持高开工水平以及季节性消费旺季推动原油库存连续 8周下降，库存总量创去年 1 月份以来新低，成品油库存也保持同步下降趋势，从需求端来看，原油需求以及馏分油需求相对旺盛，需求水平均高于历史同期，但汽油需求相对较弱，与去年同期水平相当，这也意味着原油需求并未完全转化为成品油需求。9 月份以后，随着夏季消费旺季的结束，油品需求将季节性下降，同时炼厂开工水平也将回落，从历史数据来看，库存将在 9 月底或 10 月初以后重新步入上升通道，也就是说当前美国油品库存持续下降的趋势可能并不能维持多久，加之产量持续攀升，四季度市场供应压力将新加大，国际油价也将承压。另外，上周末飓风袭击美国墨西哥湾地区，影响该地区大概 25%左右的原油及成品油生产，利多成品油。
图2、国际石油价格走势（美元/吨）
数据来源：wind、弘业期货工业品研究所
2、亚洲乙烯价格
亚洲乙烯本周上涨 15 美元/吨，CFR 东北亚收于 1279.5-1281.5 美元/吨，CFR 东南亚平稳收于 1124.5-1126.5 美元/吨。主要是因为货源紧张，苯乙烯需求强劲。亚洲供应紧张是因为第三季度装置集中检修，台湾方面，8 月中旬台塑三号蒸汽裂解进行例行检修，预计 9 月末或将重启，该装置年产 120 万吨乙烯。东北亚市场现货紧俏，也有中国国内装置检修的原因。
图3、亚洲乙烯价格走势
数据来源：wind、弘业期货工业品研究所
3、现货LLDPE价格
本周聚乙烯市场价格连续上涨。周内线性期货整体呈走强趋势，市场得到提振，交易活动逐渐活跃。加之石化企业陆续上调出厂价，商家跟涨情绪较高，原料价格频繁上涨。终端备货略有好转，成交商谈为主。当前线性主流价格在9600-10250 元/吨，环比上周涨 350 元/吨。
三、库存分析
本周四大地区部分石化库存在5.39万吨左右，较上一统计日8月16日库存减少130吨，跌幅0.24%左右。周内石化整体库存变化不大，华南地区石化因控量开单库存略有增加，其他地区均有减少。本周平均开工率较上周持平，在96%左右。
随着线性期货的连续走高，市场人士对于后市看涨情绪有所显现，不过此番上涨仅是受期货面的带动，实质性的利好并不明显，因此高报价现货产品出货存在一定的阻力。我们预计下周PE市场或继续震荡上涨，石化在库存方面将继续低压力状态。
图4、PE石化库存汇总图
数据来源：弘业期货工业品研究所、隆众资讯
四、需求分析
上周 PE 下游行业开工较上周相比涨跌互现。棚膜开工稳步启动，带动农膜开工继续上升 2 个百分点；管材行业工厂订单尚可，其开工小升 1 个百分点；农膜与管材需求小增支撑聚乙烯原料价格高位。包装、薄膜、中空行业开工相对稳定，但拉丝行业受淡季影响，开工继续下降。预计本周伴随原料价格高企，加之环保因素，中小型企业停产仍是常态，预计整体开工并不乐观，但对中大型企业而言，预计开工或偏向高位运行。
五、行情研判
上游油价维持区间震荡，好在石化厂家连续上调出厂价，成本端提振效果得到不断强化。现货供应方面，兰州石化老全密度继续停车检修。中天合创LDPE装置7月20日停车。神华新疆LDPE装置7月21日起停车15天。上海石化LDPE 一线装置8月13日停车至月底。独山子石化新HDPE装置于8月23日起计划内停车检修4-5天。前期大修装置已全部重启，本周新增的检修装置多为LDPE或者HDPE装置，LLDPE的供应仍很充足。新增装置方面，神华宁煤45万吨全密度装置已于7月19日产出聚乙烯合格产品，中天合创12万吨/年釜式高压聚乙烯装置已于8月8日产出合格产品。预计后期PE供应将增加。国内当前线性主流价格在9600-10100元/吨，环比上周涨300元/吨。库存方面，周内石化库存有所增加，但整体库存仍处低位。需求方面，农膜需求继续跟进，厂家的订单较前期有所增加。原料价格延续高位，厂家刚需采购为主，随用随拿。农膜成品价格震荡走高。综合来看，废塑料禁止进口对 LLDPE 是个长期利好，且目前石化库存继续处于低位，随着传统旺季来临LLDPE继续看多。
弘业期货
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责任编辑：宋鹏
