锦泰期货
一、基本面分析
1、行情概述：
进入8月，国内主产地炼焦煤主产地大矿方面涨幅明显，涨幅30-50元。国际方面价格稳步上涨，涨幅6-13美元左右。山西焦煤集团上调非长协铁路煤价，幅度20-50元，潞安集团上调精煤价格，幅度30元左右。临汾等地主焦煤和三分之一焦煤继续上调，其他地区方面，河北邯郸、云南等地价格也有一定幅度的上调。近期焦煤方面供应紧张，煤矿库存偏低，下游补库明显，价格维持强势运行，且焦企第五轮提涨陆续展开，前四次每次提涨都是50元/吨，这次提涨80元/吨，幅度加大，第五轮调涨后，每吨累计涨幅将达到280元，对焦煤价格形成支撑，预计短期炼焦煤的价格将保持在高位。
焦炭方面，在钢材市场的强势带动下，8月焦炭市场价格继续大涨。全国各主产地出现普涨，短短一个多月焦炭就出现4轮拉涨。山西焦炭价格6月末以来已7次提价，临汾一二级冶金焦底部累计涨幅分别达到500 元/吨/32%、440元/31%，而天津港一级焦炭价格较底部涨幅也达到510元/吨29%。 目前山西和港口焦炭价格较上半年均价已有18%-20%的上涨。
2、供给方面
自17年3月发改委明确表态放开“276个工作日”以来，炼焦煤产量逐步上行， 5月同比已达到15%的增幅，6月回落至 12.58%；后期焦煤端供给量需关注外煤进口、7- 10月安全检查、焦煤企减产情况、以及 十九大和四季度京津冀环保炒作等对焦 煤供给收缩产生的影响。预估后期产量增速将会放缓；且近期山西晋能煤矿事故使安检炒作升级，焦煤供给收缩预期增强。。
3、需求方面，目前下游补库意愿强，焦炭销售 良好，焦企库存连续 3周微 幅回升后小幅回落，无法形成有效累积，整体仍处于低位。但四季度京津冀环保限产，煤焦或供需两头收缩，整体偏利多煤焦：该方案涉及六省 市及“2+26”个城市，涉及的相关行业包括钢铁、煤炭、化工及有色。其中冬季采 暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实，并对“2+26”城市空气质量改善情况实施按月排名。近期河北省焦炭企业明确限产30%， 将对四季度焦煤需求形成压制。
4、总结
总体看来，在环保限产政策面消息的推动下，近期全国钢材市场整体加速拉涨，带动焦炭等炉料价格跟随上行。目前焦炭市场仍比较强势，虽高位成交有限，但在高成本及低库存的支撑之下，市场挺价意愿明显；部分钢厂焦炭库存走低明显，钢厂采购积极，焦企场内库存低位。但随着环保炒作叠加焦炭第7轮涨价利好落地；中钢协表态炉料上涨过快，加之交易所近期上调保证金和限仓措施降温市场；考虑到目前1801已大幅升水现货，短期煤焦强势依旧，但继续上攻动能或将渐弱，高位回调风险正在加大。
二、技术分析
从技术分析看，J1801已经上涨至历史最高位置处，且从历史看在BOLL周线上限区域运行往往是阶段性大的头部形成。
三、风险管理
开仓均价 2450
止损点位 2550
止损幅度 100
仓位100手，占总仓位的37%
亏损100*100*100=100万
亏损幅度 10%
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责任编辑：宋鹏
