2017年08月30日21:40 新浪财经

  一、周度走势回顾

  上周鸡蛋期货冲高回落,大幅下跌,01合约上周期初价为4496,期末价为4323,跌173点,跌幅为3.85%,最低价为4303,最高价为4626。

  图表:鸡蛋指数和鸡蛋主力合约价格走势

  资料来源:文华财经 新湖期货研究所

  图表:鸡蛋1709合约和1801合约价格和持仓变化

  资料来源:WIND 新湖期货研究所

  二、存栏状况

  芝华数据显示,最新2017年7月全国蛋鸡总存栏量为12.82亿只,较6月增加2.03%,同比减少16.33%;在产蛋鸡存栏量为10.9亿只,较6月增加3.54%,同比去年减少12.77%;备鸡存栏量为1.92亿只,较6月减少5.8%,同比大幅减少32.09%;育雏鸡补栏量较6月减少13.21%,同比大幅减少43.56%;青年鸡存栏量较6月减少3.01%。同期公布的鸡龄结构数据显示,2017年7月育雏鸡占比从上月的6.87%下降至4.82%,青年鸡占比从上月的13.70%下降至12.52%,主力产蛋鸡占比从上月的72.43%上升至73.85%,即将淘汰鸡占比从上月的7%增加至8.78%。

  图表:全国蛋鸡存栏总量和在产蛋鸡存栏量 单位:亿只

  资料来源:芝华数据 新湖期货研究所

  图表:后背鸡存栏量和育雏鸡补栏状况 单位:亿只 、万只

  资料来源:芝华数据 新湖期货研究所

  从蛋鸡补栏数据来看,由于去年年底至今年上半年,蛋价的低迷,蛋鸡补栏相对不足,国内8-9月份在产蛋鸡的数量或受到一定的影响,或为后期价格上涨提供一定的基础;若后期8、9月份补栏不到位,春节是蛋价或继续维持较高位置。

  三、鸡蛋期现数据

  6月份以来国内鸡蛋现货价格波动较为剧烈,6月初国内现货价格启动,在6月下旬见到本次反弹的高点,随后价格短期内大幅回调,整个7月份大部分维持震荡偏强,在7月下旬开启现货季节性上涨,后续蛋价仍将大概率上涨,在8月底附近见到高点,8、9月份蛋价将维持在高位。

  上周国内鸡蛋现货均价继续上涨,8/21号国内均价为4.34元/斤,上周五均价为4.31元/斤,8、9月份鸡蛋价格最高点基本出现。

  养殖利润:根据博亚和讯的数据显示,8月18日蛋鸡养殖利润为46.63元/只,我们自己计算的鸡蛋成本在2.76元/斤附近,目前国内鸡蛋均价已经超过4元/斤,养殖利润大幅改善。

  价差方面:9-1价差小幅走弱,1-5价差维持震荡。

  基差方面:基差随现货回调后上涨而走强。与往年比较,基差大致持平;09合约的基差已经为正,因鸡蛋接货不方便销货,09合约大概率贴水现货交割。

  图表:国内鸡蛋均价 单位:元/斤

  资料来源:WIND 新湖期货研究所

  图表:蛋鸡养殖利润情况 单位:元/斤

  资料来源:WIND 新湖期货研究所

  图表:鸡蛋1-5价差

  资料来源:WIND 新湖期货研究所

  图表:鸡蛋5-9价差

  资料来源:WIND 新湖期货研究所

  图表:鸡蛋9-1价差 单位:元/吨

  资料来源:WIND 新湖期货研究所

  图表:鸡蛋基差变化(01合约)

  资料来源:WIND 新湖期货研究所

  图表:鸡蛋基差变化(05合约)

  资料来源:WIND 新湖期货研究所

  图表:鸡蛋基差变化(09合约)

  资料来源:WIND 新湖期货研究所

  图表:全国鸡蛋现货价格月度均价 单位:元/500千克

  资料来源:WIND 新湖期货研究所

  四、市场分析及展望

  国内鸡蛋现货上周延续强势,季节性上涨延续,但8、9月份的高点基本出现,后期现货价格难创新高,后续9月份维持高位震荡;由于上半年补栏低迷,8、9月份供应同比或减少,给现货价格强势提供基础,但随着天气凉爽,鸡蛋供给或有所增加;需求端或有所好转,高校开学临近,双节备货也临近,需求的作用基本在价格有所体现;养殖利润随着现货价格上涨而大幅改善。

  国内现货虽然强势,但是期货已经基本反应预期,再加上接货不利于多方,因此近月偏弱,远月更具想象空间;01合约基本反应了远期的供需预期,随着现货价格自高点回落,期货也将出现较大幅度的回调。

  操作策略上,01合约继续逢高做空,已有空单者可逢高加仓

  新湖期货 曹凯

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责任编辑:宋鹏

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