石油沥青周报:期货价格回升,局部供应相对过剩

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　　沥青期货价格在上周经历的触底回升的过程,主力合约1712,从2600元/吨的的空多双方博弈价位上突破,重新回到2700元/吨的价位之上。截至上周五收盘,主力1712合约收盘价2716元/吨,较前一日结算价上涨50元/吨,涨幅1.88%,持仓657350手,增加29106手,成交698308手,减少213494手。沥青期货价格的快速回升,体现了市场对于未来沥青季节性需求回归的乐观预期大于对目前局部供应相对过剩的担忧。

　　从中长期来看,原油作为沥青生产的原料,国际原油价格的变动从成本端决定了沥青价格水平。截至上周五纽约商品期货交易所WTI9月期货结算价每桶48.51美元,比前一交易日上涨1.42美元/桶,涨幅3.0%,伦敦洲际交易所Brent原油10月期货结算价每桶52.72美元,比前一交易日上涨1.69美元/桶,涨幅3.3%。美元汇率下跌,美国石油钻塔减少,三大利多因素叠加,推动油价进一步上涨,为沥青价格的提升提供了支撑。但需要指出,总体上国际油价空多消息频出,价格仍处于双方激烈博弈阶段,未来大幅上涨动力仍然不足。

　　华东和山东现货沥青仍处于供应相对过剩的阶段。山东前期价格上涨幅度较大,炼厂开工率相对较高,造成区域内沥青供应充分,叠加环保督察等原因,区域内道路实际开工率不高,暂时市场维持此前2620元/吨的批发价格。华东地区在中石化[微博]提价的推动下,市场批发价格保持在2750元/吨的价位,由于价位较高且贸易商主要消化前期库存,整体成交较少。值得注意的是西北地区主营炼厂陆续上调了出场价格,根据卓创咨询的报道,在塔河石化上调沥青价格的带动下,疆外价格涨至3300元/吨,疆内价格涨至3950元/吨。总体来看,沥青华东和山东地区沥青的供应过剩成为影响沥青市场的主要利空因素。中燃油和地炼合作开展沥青代加工和收购业务,进一步拓展了地炼的沥青产能,沥青整体供应产能增加,在开工率一定的情况下,产量增加幅度明显。

　　前期涨幅较大,8月份沥青市场主要以消化前期涨幅为主。期货市场受到看空氛围的影响,对于华东山东沥青供应过剩的担忧显现。但下游的刚性需求为期货价格提供了一定支撑。

　　策略建议:

　　建议关注炼厂供应以及国际油价的波动,2600元以下可逢低寻找做多机会

　　策略风险:

　　沥青产量过剩,供应过度释放,国际油价大幅波动。