国信期货有限责任公司 国信期货研究所
宏观方面,从习主席在金融工作会议上指示来看,严监管将可能得到更多贯彻,金融去杠杆和实体供给侧改革可能同时深化,对于国内有色产业链而言,考虑到电解铝及铜产业链上下游不同的环境,铝产业链供给端的影响可能大于消费端的拖累,而铜产业链则相对中性,对于大宗商品价格而言,货币政策边际变化和政策预期的显著增强对价格反弹起到一定支撑。
从铝产业来看,截至7月份,中国电解铝供给侧改革已影响约四百万吨产能,包括100万吨在建产能,160万吨左右建成未投产产能和135万吨左右运行产能。
三预计各地政府三季度将对核查出的违规产能采取进一步措施,叠加上碳交易和核查自备电厂以及采暖季错峰生产等一系列政策的实施,国家去产能政策及铝上游的环保问题加码将强化铝价底部支撑,然而考虑到电解铝生产利润仍较丰厚,且国内铝库存居高不下,预计铝价多头面对15000元/吨一线仍有所忌惮。
从铜产业来看,2017年全球铜市供需维持“紧平衡”的概率较大,尽管全球铜表观库存偏低、上游铜矿供应宽松预期收紧,为多头阶段性炒作提供一定题材,然而考虑到中国铜产业在供给侧改革政策下压力较小,从价格走势上看,国际铜价有着“铜博士”之称,因其与全球经济密切相关,全年铜价主线将更多依赖宏观政策博弈与流动性主导,对铜价中期维持现宽幅震荡观点,主要支撑在45000-46000元/吨附近,上方50000元/吨一线突破后更高强阻力在53000一线。
主要关注点:1)宏观经济政策与流动性情况;2)、有色金属供给侧改革和环保;3)有色产能复产、新投产动态;4)物流及供应到货情况、库存水平;5)市场监管动态;6)比价、期现价差及交投拐点信号。
宏观方面,从习主席在金融工作会议上指示来看,严监管将可能得到更多贯彻,金融去杠杆和实体供给侧改革可能同时深化,对于国内有色产业链而言,考虑到电解铝及铜产业链上下游不同的环境,铝产业链供给端的影响可能大于消费端的拖累,而铜产业链则相对中性,对于大宗商品价格而言,货币政策边际变化和政策预期的显著增强对价格反弹起到一定支撑。
从铝产业来看,截至7月份,中国电解铝供给侧改革已影响约四百万吨产能,包括100万吨在建产能,160万吨左右建成未投产产能和135万吨左右运行产能。
三预计各地政府三季度将对核查出的违规产能采取进一步措施,叠加上碳交易和核查自备电厂以及采暖季错峰生产等一系列政策的实施,国家去产能政策及铝上游的环保问题加码将强化铝价底部支撑,然而考虑到电解铝生产利润仍较丰厚,且国内铝库存居高不下,预计铝价多头面对15000元/吨一线仍有所忌惮。
从铜产业来看,2017年全球铜市供需维持“紧平衡”的概率较大,尽管全球铜表观库存偏低、上游铜矿供应宽松预期收紧,为多头阶段性炒作提供一定题材,然而考虑到中国铜产业在供给侧改革政策下压力较小,从价格走势上看,国际铜价有着“铜博士”之称,因其与全球经济密切相关,全年铜价主线将更多依赖宏观政策博弈与流动性主导,对铜价中期维持现宽幅震荡观点,主要支撑在45000-46000元/吨附近,上方50000元/吨一线突破后更高强阻力在53000一线。
主要关注点:1)宏观经济政策与流动性情况;2)、有色金属供给侧改革和环保;3)有色产能复产、新投产动态;4)物流及供应到货情况、库存水平;5)市场监管动态;6)比价、期现价差及交投拐点信号。
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