信达期货有限公司 信达期货研究所
国内: 截至5月底全国共产糖928.78万吨,累计销售食糖528.63万吨。其中,销售甘蔗糖457.82万吨(上制糖期同期407.93万吨),销糖率55.56%(上制糖期同期51.97%),销售甜菜糖70.81万吨(上制糖期同期57.59万吨),销糖率67.62%(上制糖期同期67.77%)。
国际: 巴西16/17榨季蔗料产量比同期下降,但糖醇比例的提高,使其最终产糖量超出市场预计;原油价格的下降使巴西制糖企业发现生产原糖更加有利可图,调整糖醇比到59%:41%,巴西最终产糖量达到3562.8万吨,出口量约2158.3万吨。此外,美元升值导致雷亚尔被动贬值,目前已经突破之前的1:3。雷亚尔下行导致其对外出口速度加快,糖价有望继续下跌。印度前期以零关税只进口了50万吨原糖,大大低于市场预估的150万吨。其表示如果后期糖价仍然下行,印度将考虑将现行的40%关税提高到60%。而另一出口大国泰国也预计下一榨季继续增产,本榨季出口800万吨原糖,下榨季将提高到900万吨。总体而言,17/18榨季全球食糖市场将重返供给过剩至300万吨,中长期压力渐显。
总结和操作建议: 目前糖价上行遇到瓶颈,传统的消费旺季可能不会对糖价出现太多的利好刺激,在原糖市场下行的背景下,国内糖市很难独善其身。预计其后期不太可能出现强劲上涨,而可能在震荡中不断下行。
国内: 截至5月底全国共产糖928.78万吨,累计销售食糖528.63万吨。其中,销售甘蔗糖457.82万吨(上制糖期同期407.93万吨),销糖率55.56%(上制糖期同期51.97%),销售甜菜糖70.81万吨(上制糖期同期57.59万吨),销糖率67.62%(上制糖期同期67.77%)。
国际: 巴西16/17榨季蔗料产量比同期下降,但糖醇比例的提高,使其最终产糖量超出市场预计;原油价格的下降使巴西制糖企业发现生产原糖更加有利可图,调整糖醇比到59%:41%,巴西最终产糖量达到3562.8万吨,出口量约2158.3万吨。此外,美元升值导致雷亚尔被动贬值,目前已经突破之前的1:3。雷亚尔下行导致其对外出口速度加快,糖价有望继续下跌。印度前期以零关税只进口了50万吨原糖,大大低于市场预估的150万吨。其表示如果后期糖价仍然下行,印度将考虑将现行的40%关税提高到60%。而另一出口大国泰国也预计下一榨季继续增产,本榨季出口800万吨原糖,下榨季将提高到900万吨。总体而言,17/18榨季全球食糖市场将重返供给过剩至300万吨,中长期压力渐显。
总结和操作建议: 目前糖价上行遇到瓶颈,传统的消费旺季可能不会对糖价出现太多的利好刺激,在原糖市场下行的背景下,国内糖市很难独善其身。预计其后期不太可能出现强劲上涨,而可能在震荡中不断下行。
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