华泰期货有限公司 华泰期货研究所
本周伦锌走强带动沪锌走高,进口套利窗口在本周完全关闭。伦锌上涨7.23%至2705美元/吨,沪锌主力合约回升5.3%至22260元/吨,国内现货价格回升2.1%至22800元/吨,现货依然维持升水,但升水幅度大幅降低。
6月22日LME锌库存减975吨至304000吨,虽然库存变动幅度不大,但注销仓单下降近4万吨,注销仓单占比激增至65.9%,刺激LME锌价快速上涨。前期国内进口套利窗口打开带来大幅盈利后,刺激大量精炼锌进口,导致国际市场精炼锌偏导致伦锌回升。在国内市场,则由于进口锌锭的流入打压现货升水,其中广东市场升水快速回落。据SMM,一是因为炼厂生产增加,进口流入,供应小增。二是因为资金紧张,下游拿货意愿不佳,市场多出少接。据SMM统计,本周广东库存增加0.18万吨至3.17万吨。
锌精矿加工费维持稳定,未有大的变化。5月进口锌矿217,968吨,同比大幅增加近一倍,但环比增幅不大,主要来自秘鲁。精炼锌生产据SMM,5月主要锌冶炼厂开工率67.06%,环比下滑0.27%。5月部分炼厂因设备生产、原料品质或常规检修等问题,产量下滑;以及部分地区环保检查,导致个别炼厂产量低迷,供给端偏紧。需求方面,6月下游需求回升,主要受镀锌板消费好转带动。据SMM经过长期的环保评估,京津冀地区多数镀锌企业环保评估已过关,基本均恢复正常生产。且因铁路需求有所增加,通讯塔、电信塔及太阳能消费好转,拉动需求端消费。据我的有色,266条镀锌产线中,有20条产线停产或检修,开工率为92.48%,较上周下降1.12%;周产能利用率为72.36%,较上周回升0.46%;111条彩涂产线中,9条产线停产或检修,开工率为91.9%,较上周下降1.79%;周产能利用率为72.99%,较上周回升1.82%。
库存方面,本周上期所锌库存较上周增1610吨至73368吨。LME总库存降1.21万吨至30.19万吨,注销仓单增7.62万吨,注销仓单占比上涨至73.12%。我的有色统计现货库存较上周下降0.12万吨至11.76万吨,其中广东上涨0.18万吨,天津下降0.5万吨。
世界金属统计局数据显示,2017年1-4月全球锌市供应短缺10.6万吨,2016年全球锌市供应短缺23.6万吨。全球精炼锌产量增加3.1%,消费量增加4.7%。中国需求较上年同期增加2%。2017年1-4月全球精炼锌需求量较2016年同期增加20.6万吨;中国表观需求为209.5万吨。2017年4月全球扁锌锭产量为111.15万吨,消费量为123.7万吨。
策略建议:供给端进口锌矿和锌锭均开始流入,但进口锌矿环比并未有太大增量,锌锭进口则环比回落,加工费走稳锌价下端仍有支撑。目前全球交易所库存仍持续降低,且伦敦市场注销仓单占比大幅走高,均刺激锌价偏强,有利于多头。需求回暖,传统淡季不淡,对锌价有所支持,依然利于多头,但目前升水快速回落值得注意;交易未来做空仍需注意目前全球锌锭库持续走低的情况。
本周伦锌走强带动沪锌走高,进口套利窗口在本周完全关闭。伦锌上涨7.23%至2705美元/吨,沪锌主力合约回升5.3%至22260元/吨,国内现货价格回升2.1%至22800元/吨,现货依然维持升水,但升水幅度大幅降低。
6月22日LME锌库存减975吨至304000吨,虽然库存变动幅度不大,但注销仓单下降近4万吨,注销仓单占比激增至65.9%,刺激LME锌价快速上涨。前期国内进口套利窗口打开带来大幅盈利后,刺激大量精炼锌进口,导致国际市场精炼锌偏导致伦锌回升。在国内市场,则由于进口锌锭的流入打压现货升水,其中广东市场升水快速回落。据SMM,一是因为炼厂生产增加,进口流入,供应小增。二是因为资金紧张,下游拿货意愿不佳,市场多出少接。据SMM统计,本周广东库存增加0.18万吨至3.17万吨。
锌精矿加工费维持稳定,未有大的变化。5月进口锌矿217,968吨,同比大幅增加近一倍,但环比增幅不大,主要来自秘鲁。精炼锌生产据SMM,5月主要锌冶炼厂开工率67.06%,环比下滑0.27%。5月部分炼厂因设备生产、原料品质或常规检修等问题,产量下滑;以及部分地区环保检查,导致个别炼厂产量低迷,供给端偏紧。需求方面,6月下游需求回升,主要受镀锌板消费好转带动。据SMM经过长期的环保评估,京津冀地区多数镀锌企业环保评估已过关,基本均恢复正常生产。且因铁路需求有所增加,通讯塔、电信塔及太阳能消费好转,拉动需求端消费。据我的有色,266条镀锌产线中,有20条产线停产或检修,开工率为92.48%,较上周下降1.12%;周产能利用率为72.36%,较上周回升0.46%;111条彩涂产线中,9条产线停产或检修,开工率为91.9%,较上周下降1.79%;周产能利用率为72.99%,较上周回升1.82%。
库存方面,本周上期所锌库存较上周增1610吨至73368吨。LME总库存降1.21万吨至30.19万吨,注销仓单增7.62万吨,注销仓单占比上涨至73.12%。我的有色统计现货库存较上周下降0.12万吨至11.76万吨,其中广东上涨0.18万吨,天津下降0.5万吨。
世界金属统计局数据显示,2017年1-4月全球锌市供应短缺10.6万吨,2016年全球锌市供应短缺23.6万吨。全球精炼锌产量增加3.1%,消费量增加4.7%。中国需求较上年同期增加2%。2017年1-4月全球精炼锌需求量较2016年同期增加20.6万吨;中国表观需求为209.5万吨。2017年4月全球扁锌锭产量为111.15万吨,消费量为123.7万吨。
策略建议:供给端进口锌矿和锌锭均开始流入,但进口锌矿环比并未有太大增量,锌锭进口则环比回落,加工费走稳锌价下端仍有支撑。目前全球交易所库存仍持续降低,且伦敦市场注销仓单占比大幅走高,均刺激锌价偏强,有利于多头。需求回暖,传统淡季不淡,对锌价有所支持,依然利于多头,但目前升水快速回落值得注意;交易未来做空仍需注意目前全球锌锭库持续走低的情况。
聚焦
close