铜期货周报:原油拉涨刺激,沪铜短期探底回升

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　　1、成本利润方面:现货价格波动较大,市场成交有所好转。加工利润维持近期偏低水平,冶炼厂开工维持正常水平。洋山铜溢价持续回升,显示进口需求旺盛。硫酸价格维持稳定,副产品利润偏高。废铜不精铜价差变化不大,维持偏低位置,显示废铜需求良好。

　　2、库存消费方面:LME库存变化不大,但全球库存依然处于偏高位置。消费方面,本周市场成交有所好转,但消费旺季结束,成交难以持续维持向好。库存消费方面,整体对铜价上行形成压制。

　　3、市场结构方面:近期LME升贴水小幅回升,现货相对期货有所走强。持有收益率不基差小幅波动变化不大。期限结构重新转为多头排列,显示市场氛围偏多运行。

　　4、小结:央行[微博]近期并展开“MLF”操作,市场流动性短期有所缓解,流动性改善叠加市场担忧中国“缩表”情绪有所缓解,刺激商品市场上涨。产业方面,整体矛盾并不突出,低价刺激采购需求增加,对价格形成支撑,但价格上涨过快会抑制消费需求,预计铜价维持在45000-47000元/吨区间震荡为主。

　　5、技术分析:技术分析来看,沪铜1707合约回踩44500-45000元/吨一线支撑有效,短期预计将回补5月4日的跳空缺口,操作上高抛低吸为宜。

　　6、操作策略:波段操作,围绕45000-47000元/吨区间高抛低吸。

　　7、风险提示:美联储加息预期升温。