钢矿期货周报:库存加速下降,钢矿震荡偏强

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　　1、本周钢、矿期价均大幅上涨。截5月19日,RB1710收3244,周涨8.13%;HC1710收3117,周涨7.97%;I1709收489,周涨7.95%。

　　2、现货市场螺纹涨幅大于热卷,国产矿涨幅大于进口矿。螺纹、热卷现货价格连续两周上涨,但螺纹涨幅大于热卷,螺、卷价差继续扩大。国产矿涨幅大于进口矿,中高品位矿涨幅大于低品味矿,高低品味矿价差略有扩大。

　　3、钢厂铁矿可用库存保持平稳,港口铁矿库存高位攀升。螺纹、热卷库存继续下降。近期受环保及会议影响,全国高炉开工率连续四周累计下降3.18个百分点。钢厂铁矿石可用库存连续五周保持在22天。铁矿港口库存攀升至1.39亿吨。螺纹钢社会库存连续13周下降,热卷社会库存连续7周下降,两者的降幅均有所扩大。

　　4、钢材、铁矿估值处于中性。螺纹生产利润率偏高,持有收益率偏低,整体估值中性,热卷的利润率与持有收益率均处于中性区间,铁矿的升贴水处于中性区间。

　　5、总体而言,近期受环保及会议影响,高炉开工率有所下降,而钢材的社会库存加速去化,短期需求依然向好,叠加主流钢厂挺价,钢材驱动略向上,估值中性,预计后期钢价走势震荡偏强。对于铁矿,港口库存持续攀升,钢厂库存降至低位,在钢价持续走强的情况下,钢厂补库意愿增强,铁矿短期跟随钢价走强。

　　6、操作策略:建议RB1710在3300—3350之间可轻仓入场多单,目标区间3500—3550,止损50点以内。