农产品策略周报(白糖):贸易政策结果最终公布日,关注盘面变化

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　　上周,外盘原糖有所反弹,郑糖继续窄幅震荡;本周一是贸易政策最后公布日,近期盘面表现一般,密切关注盘面变化。如果按照前期传言所说的版本,商务部欲将配额外食糖进口关税上调,在现有50%的关税基础上,第一年增加45%,第二年增加40%,第三年增加35%,为期三年,税率逐年递减;如果国务院批准这样的方案,食糖进口成本按照目前外盘计算在7500以上,短期利多糖价;另外,关键的问题是,在提高关税的基础上,进口许可管理制度还要继续实施,则食糖进口仍取决于政策,白糖长期来看还是政策市。其中,还有抛储政策、走私等不可知因素,短期建议观望,等政策落地后再入场操作,中长期来看,我们依然维持基本面偏空思路,除去政策因素,从时间上看,白糖基本已经处于牛市末期,高度取决于政策。期权方面,近期波动率有所下降,建议投资者可以继续做多波动率。政策明朗后,波动率或增加。