建信期货有限责任公司 建信期货研究所
昨日郑商所MA709主力合约小幅回调。MA709跌1.47%至2278(-34)元/吨,成交102.6万手,持仓72.3(+3.2)万手。MA801合约跌1.24%至2305(-29)元/吨,成交2.2万手,持仓4.4(-0.3)万手。短期港口库存有下降趋势,但是下游聚烯烃利润仍有压缩空间,带动甲醇价格下行。MTO项目一旦开工,停车成本较高,因此MTO盈利对于MTO检修情况影响不大,反而是5月新增MTO项目江苏斯尔邦有可能给甲醇带来微弱的利好,但是目前来看没有江苏斯尔邦试车的消息,市场后市偏空。对于此次下跌行情的底部的预测,由于上游动力煤的价格较为稳定,长期变化较小,而甲醇最低的价格出现在2015年1月和2016年1月,这两次触底价格都在1800元左右,当时利润基本在0-200元之间震荡。目前动力煤的价格与2015年1月和2016年1月的价格略高,成本略有抬升。经过计算,我们认为现行动力煤价格下甲醇的成本价在1900元/吨左右,加上100-200的利润,底在2000-2100之间,当前价格在2200元/吨一线,略有支撑。
昨日郑商所MA709主力合约小幅回调。MA709跌1.47%至2278(-34)元/吨,成交102.6万手,持仓72.3(+3.2)万手。MA801合约跌1.24%至2305(-29)元/吨,成交2.2万手,持仓4.4(-0.3)万手。短期港口库存有下降趋势,但是下游聚烯烃利润仍有压缩空间,带动甲醇价格下行。MTO项目一旦开工,停车成本较高,因此MTO盈利对于MTO检修情况影响不大,反而是5月新增MTO项目江苏斯尔邦有可能给甲醇带来微弱的利好,但是目前来看没有江苏斯尔邦试车的消息,市场后市偏空。对于此次下跌行情的底部的预测,由于上游动力煤的价格较为稳定,长期变化较小,而甲醇最低的价格出现在2015年1月和2016年1月,这两次触底价格都在1800元左右,当时利润基本在0-200元之间震荡。目前动力煤的价格与2015年1月和2016年1月的价格略高,成本略有抬升。经过计算,我们认为现行动力煤价格下甲醇的成本价在1900元/吨左右,加上100-200的利润,底在2000-2100之间,当前价格在2200元/吨一线,略有支撑。
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