棉花月报:阶段供需宽松市场仍承压

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　　3月6日国储开始抛售,市场进入国储左右的阶段。根据2016/17年度我国棉花整体产需情况(缺口224万吨)、国储抛售投放预期按之前公告3-8月期间应该不低于360万吨,基本能够覆盖缺口,供需相对宽松,市场整体受到制约。

　　今年抛储提前进行的背景下,棉花商业库存相对充足,这部分现货销售压力比较大,一旦合适甚至并不合适只是为了销售便注册成郑棉仓单,所以导致目前郑棉的仓单压力非常大,从这方面来讲,也对市场构成压力。

　　另外在国内抛储背景下,国内棉价偏低,从内外价差看外棉进口优势不再,对国内压力不大,且目前阶段国内抛储成交量价相对稳定,说明市场整体维持平衡状态,而美棉出口仍存些许上调空间,旧作库存预期偏紧,可能在新棉上市前仍相对抗跌,内弱外强一定阶段可能仍延续。但主产国新作种植面积恢复令长期市场仍感压力,这种情势之下美棉基金净多增持的动能整体并不足,充其量也就是高位挣扎或者叫做拉高出货,外棉出口优势不再后续暂难有大作为,除非国内抛储确实有质量结构问题,但现在成交来看尚未有很明显的迹象。

　　整体而言,外棉动能已经不足,国内棉花阶段供需平衡,市场即便在外棉带动下有冲前高举动,但预计整体仍难摆脱区间格局,郑棉仓单压力仍然是个大问题,对于郑棉中期整体14500-16500震荡格局观。