国投安信期货有限责任公司 国投安信期货研究所
上周黑色系期货集体先抑后扬,其中螺纹10跌0.48%,热卷10涨0.27%,焦炭09涨2.42%,焦煤09涨2.75%,铁矿09跌0.39%。
总体上,当前原材料的供需矛盾都并不突出,主要的市场矛盾都集中于钢材供需上。终端需求短期继续分化,建筑钢材需求依然表现较好,板材需求继续低迷;但后期钢材需求季节性走弱,且市场对于今年钢材需求普遍抱前高后低的预期,因此钢价恐难逃继续震荡下行的命运。原材料中,煤焦供应逐渐跟上,现货价格补跌的态势越来越明显,因此盘面率先给出深贴水,但贴水过大时容易引起剧烈反弹。
终端需求方面,建筑钢材与板材的需求差异仍存。上周全国螺纹均价跌127元/吨至3416,全国热卷均价跌120元/吨至3086,上海-天津螺纹价差扩张至120,华北地区价格压力较大。上周沪螺终端采购量从4.4万吨小幅回落至4.2万吨,表明华东建筑钢材需求仍较好。同时上周钢材社会库存环比降4.46%,其中螺纹降7.8%,热卷微降0.6%,热卷及冷卷的库存压力仍存。短期数据显示建筑钢材需求仍表现较好,但市场对于后期钢材需求淡季及房地产走弱的预期过于一致。
钢铁供给方面, 炼钢毛利稍有反弹,高炉产能利用率接近顶部。上周唐山高炉开工持平于79.27%,全国微升0.28%至77.9%。从全国(不含淘汰产能)高炉产能利用率高达91.01%来看,钢厂进一步提产的空间已经很有限。截止上周,螺纹吨钢毛利仍有529元/吨,热卷毛利也反弹至219元/吨。总体来看,长流程钢厂提产空间不大,但需求端也大概率也将继续走弱,钢材去库存进程也尚完成一半,因此钢价恐怕仍将继续向下调整。
焦炭方面,环保限产的影响已经开始消减。上周华北地区焦化厂开工率从72%升至76.3%,华东地区也从69%升至72%。由于当前焦化厂毛利已经达到了180-280元/吨,因此高利润刺激下焦化厂复产积极性很高。而钢厂的焦炭库存可用天数维持在9.7天,钢厂的焦炭库存比较安全。因此后期如钢价继续弱势,焦炭现货价格将逐渐受到钢厂的进一步压制,盘面已经给出了很深贴水,关注深度贴水后的反弹。
焦煤方面,进口煤运输逐渐修复。随着澳洲运输线路的逐渐恢复,进口焦煤应声下跌55美金。虽然近期焦煤库存压力有所下降,但高利润下炼焦煤供应充裕,同时外蒙煤供应加速释放,再加上前期未发货的炼焦煤集中发货到港,焦煤现货价格后期恐也会实现补跌。
上周黑色系期货集体先抑后扬,其中螺纹10跌0.48%,热卷10涨0.27%,焦炭09涨2.42%,焦煤09涨2.75%,铁矿09跌0.39%。
总体上,当前原材料的供需矛盾都并不突出,主要的市场矛盾都集中于钢材供需上。终端需求短期继续分化,建筑钢材需求依然表现较好,板材需求继续低迷;但后期钢材需求季节性走弱,且市场对于今年钢材需求普遍抱前高后低的预期,因此钢价恐难逃继续震荡下行的命运。原材料中,煤焦供应逐渐跟上,现货价格补跌的态势越来越明显,因此盘面率先给出深贴水,但贴水过大时容易引起剧烈反弹。
终端需求方面,建筑钢材与板材的需求差异仍存。上周全国螺纹均价跌127元/吨至3416,全国热卷均价跌120元/吨至3086,上海-天津螺纹价差扩张至120,华北地区价格压力较大。上周沪螺终端采购量从4.4万吨小幅回落至4.2万吨,表明华东建筑钢材需求仍较好。同时上周钢材社会库存环比降4.46%,其中螺纹降7.8%,热卷微降0.6%,热卷及冷卷的库存压力仍存。短期数据显示建筑钢材需求仍表现较好,但市场对于后期钢材需求淡季及房地产走弱的预期过于一致。
钢铁供给方面, 炼钢毛利稍有反弹,高炉产能利用率接近顶部。上周唐山高炉开工持平于79.27%,全国微升0.28%至77.9%。从全国(不含淘汰产能)高炉产能利用率高达91.01%来看,钢厂进一步提产的空间已经很有限。截止上周,螺纹吨钢毛利仍有529元/吨,热卷毛利也反弹至219元/吨。总体来看,长流程钢厂提产空间不大,但需求端也大概率也将继续走弱,钢材去库存进程也尚完成一半,因此钢价恐怕仍将继续向下调整。
焦炭方面,环保限产的影响已经开始消减。上周华北地区焦化厂开工率从72%升至76.3%,华东地区也从69%升至72%。由于当前焦化厂毛利已经达到了180-280元/吨,因此高利润刺激下焦化厂复产积极性很高。而钢厂的焦炭库存可用天数维持在9.7天,钢厂的焦炭库存比较安全。因此后期如钢价继续弱势,焦炭现货价格将逐渐受到钢厂的进一步压制,盘面已经给出了很深贴水,关注深度贴水后的反弹。
焦煤方面,进口煤运输逐渐修复。随着澳洲运输线路的逐渐恢复,进口焦煤应声下跌55美金。虽然近期焦煤库存压力有所下降,但高利润下炼焦煤供应充裕,同时外蒙煤供应加速释放,再加上前期未发货的炼焦煤集中发货到港,焦煤现货价格后期恐也会实现补跌。
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