华泰期货有限公司 华泰期货研究所
原油:受OPEC推动产油国兑现减产的消息提振,昨日油价冲回落
昨日油价早间在OPEC秘书长推动产油国兑现减产的言论提振,油价稳步走高,美原油主力4月合约盘中一度涨超55美元/桶而后回落。昨日是WTI 3月合约最后交易日,截至收盘,较上周五上涨1.24%至54.06美元/桶,主力4月合约收于54.33美元/桶,较上周五上涨1.02%。布伦特4月合约昨日小幅上涨0.85%至56.66美元/桶。
影响因素方面,因临近产油国减产委员会会议,市场对于减产的执行预期仍由反应。但是OPEC秘书长言论中表示产油国必须100%兑现减产承诺并不具有约束性。不过按照1月的减产情况,总体兑现程度达到93%,其中仅有伊拉克离目标较远,仅达到目标的40%左右,沙特因国内季节性需求回落,减产幅度较大。因此总体能维持较高的完成度。后续来看,OPEC秘书长表示已经达到巴格达政府高层的承诺将会完成减产。考虑到伊拉克3月开始安排油田检修,且近期中东VLCC运费大幅回落,对于船期的安排的回落显示后续出口可能减少。因此整体兑现承诺的概率较大。且俄罗斯能源部长也表示将在4月完成减产,总体符合此前达成的协议的预期。因此产油国方面消息方面中性偏利好。
美国方面的炼厂检修逐步结束对原油需求的增加是我们看好后市的主要因素。预计3月中将有约100万桶/天的产能恢复生产,基于此我们对上半年后续油价走势仍较为乐观,但是风险仍是美国以及利比亚供应增加过快导致需求无法吸收带来的过剩,从而引发当前过于集中的投机多头踩踏。因美国总统日假日,本周API及EIA库存数据均延后一日。
沥青:近期沥青价格仍受补库需求提振,期价预计震荡
2月21日,沥青期价跟随商品回落,截至收盘,主力1706合约下跌1.46%(42元)至2842元/吨。现货方面总体仍较强,昨日金海宏业及阿尔法跟进上调价格。国内炼厂重交沥青汽运主流成交价:西北2500-2750,东北2650-2750,华北2450-2650,山东2500-2600,长三角2600-2750,华南2700-2750,西南3380-3480元/吨。
基本面来看,年后主要受到下游库存较低的补库需求拉动,特别是在北方表现较为明显。且由于焦化料价格强势,较沥青溢价仍在高位,东北以及山东部分炼厂仍以焦化料生产为主,对沥青的分流仍延续2016年底以来的格局。从炼厂开工率来看,上周主要是山东地区开工的恢复,长三角以及华南地区由于炼厂检修以及需求仍未明显回升,开工率变动不大,总体开工仍在近几年的相对低位。后续来看,供应的回归较为明确,主要受到炼厂开工的回升预期拉动,且1-3月马瑞油进口预计充足。但是炼厂库存以及下游补库需求仍在释放,且山东地区有反映炼厂受到原油的限制,因此现货价格上涨的动能较大,且去年年底柴油需求旺盛导致国内柴油库存回落至近5年的低位,柴油的补库也使得焦化料对于沥青的分流延续。因此近期预计现货以稳中偏强为主,而且仍是体现北方为对南方价格的贴水的修复,期价预计震荡为主,上方的压力主要是对华东地区现货约200元/吨的升水以及预期后续油价上涨空间并不会太大,按WTI 60美元/桶的预期,马瑞成本不到3000元/吨。建议观望等待补库需求完毕,等待开工率回升后现货价格指引。
原油:受OPEC推动产油国兑现减产的消息提振,昨日油价冲回落
昨日油价早间在OPEC秘书长推动产油国兑现减产的言论提振,油价稳步走高,美原油主力4月合约盘中一度涨超55美元/桶而后回落。昨日是WTI 3月合约最后交易日,截至收盘,较上周五上涨1.24%至54.06美元/桶,主力4月合约收于54.33美元/桶,较上周五上涨1.02%。布伦特4月合约昨日小幅上涨0.85%至56.66美元/桶。
影响因素方面,因临近产油国减产委员会会议,市场对于减产的执行预期仍由反应。但是OPEC秘书长言论中表示产油国必须100%兑现减产承诺并不具有约束性。不过按照1月的减产情况,总体兑现程度达到93%,其中仅有伊拉克离目标较远,仅达到目标的40%左右,沙特因国内季节性需求回落,减产幅度较大。因此总体能维持较高的完成度。后续来看,OPEC秘书长表示已经达到巴格达政府高层的承诺将会完成减产。考虑到伊拉克3月开始安排油田检修,且近期中东VLCC运费大幅回落,对于船期的安排的回落显示后续出口可能减少。因此整体兑现承诺的概率较大。且俄罗斯能源部长也表示将在4月完成减产,总体符合此前达成的协议的预期。因此产油国方面消息方面中性偏利好。
美国方面的炼厂检修逐步结束对原油需求的增加是我们看好后市的主要因素。预计3月中将有约100万桶/天的产能恢复生产,基于此我们对上半年后续油价走势仍较为乐观,但是风险仍是美国以及利比亚供应增加过快导致需求无法吸收带来的过剩,从而引发当前过于集中的投机多头踩踏。因美国总统日假日,本周API及EIA库存数据均延后一日。
沥青:近期沥青价格仍受补库需求提振,期价预计震荡
2月21日,沥青期价跟随商品回落,截至收盘,主力1706合约下跌1.46%(42元)至2842元/吨。现货方面总体仍较强,昨日金海宏业及阿尔法跟进上调价格。国内炼厂重交沥青汽运主流成交价:西北2500-2750,东北2650-2750,华北2450-2650,山东2500-2600,长三角2600-2750,华南2700-2750,西南3380-3480元/吨。
基本面来看,年后主要受到下游库存较低的补库需求拉动,特别是在北方表现较为明显。且由于焦化料价格强势,较沥青溢价仍在高位,东北以及山东部分炼厂仍以焦化料生产为主,对沥青的分流仍延续2016年底以来的格局。从炼厂开工率来看,上周主要是山东地区开工的恢复,长三角以及华南地区由于炼厂检修以及需求仍未明显回升,开工率变动不大,总体开工仍在近几年的相对低位。后续来看,供应的回归较为明确,主要受到炼厂开工的回升预期拉动,且1-3月马瑞油进口预计充足。但是炼厂库存以及下游补库需求仍在释放,且山东地区有反映炼厂受到原油的限制,因此现货价格上涨的动能较大,且去年年底柴油需求旺盛导致国内柴油库存回落至近5年的低位,柴油的补库也使得焦化料对于沥青的分流延续。因此近期预计现货以稳中偏强为主,而且仍是体现北方为对南方价格的贴水的修复,期价预计震荡为主,上方的压力主要是对华东地区现货约200元/吨的升水以及预期后续油价上涨空间并不会太大,按WTI 60美元/桶的预期,马瑞成本不到3000元/吨。建议观望等待补库需求完毕,等待开工率回升后现货价格指引。
聚焦
close