化工月报:供需紧平衡,甲醇有望偏强运行

中银国际期货有限责任公司 中银国际期货研究所


　　产能增量有限,供给端压力较小

　　2017年一季度不管国内还是国际市场甲醇产能增量均相对有限,加之目前港口库存持续回落且已处于相对低位以及因环保督查从紧导致甲醇企业开工负荷降低,我们认为甲醇供给端整体压力有限。

　　甲醇制烯烃装置投产,新型下游需求发力

　　江苏盛虹、常州福德两套新型装置成功开车将对甲醇价格形成较强支撑。这两套装置均为外采甲醇,装置运行初期即便按照6成计算,对甲醇的年需求量也超过200万吨。在一季度供给端增量有限的情况下,需求量的大幅增加有望刺激甲醇价格重心继续上移。

　　成本端支撑作用犹存

　　2017年上半年国际原油供需基本处于紧平衡状态,价格大概率呈现偏强格局。基于国际油价坚挺的预判,对其下游化工品甲醇价格将形成利多支撑。此外,基于国家对于煤炭行业政策性去产能预期,煤炭供应端有望逐渐趋紧,而煤炭价格高位运行亦使其对甲醇成本支撑效应凸显。

　　综上所述,我们认为基于下游需求逐渐回暖预期以及供给端整体压力有限,甲醇价格有望偏强运行。但是需要注意的是,节前甲醇价格已涨至前期阶段性高点,目前终端用户已备足库存,而节后下游复工多于2月中旬以后,因此,2月上旬市场恐面临一定压力,但是后期价格将逐渐上行。整体而言,预计2月份甲醇大概率先抑后扬,价格可能运行区间[2650,3100],操作上可关注逢低做多机会。