建信期货有限责任公司 建信期货研究所
全球油脂2016/17年供需较2015/16年度宽松。葵油和棕油的产量增量超过消费增量,将会表现较弱。2016/17年度四大油脂的强弱关系是菜油>豆油>葵油>棕榈油,期货上棕榈油与豆油、菜油的价差将会出现明显的扩大。
从主产国的棕榈树种植面积、树龄结构、气候影响等因素分析,预计美国农业部对全球棕榈油产量增加565万吨的预测能够实现。全球棕榈油产量增长能够满足主要消费国的需求增长,预计2016/17年度棕榈油库存将保持稳定或略有增长。棕榈油在一季度的基本面比较良好。
就中国来说,菜油的压力较大,将是年度新增供应压力最大的品种,豆油和棕榈油新增压力较小。国内棕油和菜油的价差是否还能再扩大,有待观察。
操作建议:单边:春节前以做多P1705为主,原则上主要是逢低加仓,绝不逢高追仓。在2-3月份,根据市场情况,做空P1709,持有到8月份离场。套利:建议做1709和1801合约的豆棕扩大,在价差1000以下入场。
全球油脂2016/17年供需较2015/16年度宽松。葵油和棕油的产量增量超过消费增量,将会表现较弱。2016/17年度四大油脂的强弱关系是菜油>豆油>葵油>棕榈油,期货上棕榈油与豆油、菜油的价差将会出现明显的扩大。
从主产国的棕榈树种植面积、树龄结构、气候影响等因素分析,预计美国农业部对全球棕榈油产量增加565万吨的预测能够实现。全球棕榈油产量增长能够满足主要消费国的需求增长,预计2016/17年度棕榈油库存将保持稳定或略有增长。棕榈油在一季度的基本面比较良好。
就中国来说,菜油的压力较大,将是年度新增供应压力最大的品种,豆油和棕榈油新增压力较小。国内棕油和菜油的价差是否还能再扩大,有待观察。
操作建议:单边:春节前以做多P1705为主,原则上主要是逢低加仓,绝不逢高追仓。在2-3月份,根据市场情况,做空P1709,持有到8月份离场。套利:建议做1709和1801合约的豆棕扩大,在价差1000以下入场。
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