鸡蛋周报:远月高升水或逐步证伪

华泰期货有限公司 华泰期货研究所


　　1.鸡蛋现货价格上周末大幅下跌,随后逐步企稳,涨跌互现,整体呈现震荡走势,与上周五相比,主产区均价累计下跌0.07元/斤,主销区均价下跌0.12元/斤,贸易状况上半周持续改善,临近周末小幅恶化,走货正常,收货较为容易,周末贸易商再现看跌预期,其中华东与中南地区看跌预期较为强烈。

　　2.鸡蛋期价本周严重分化运行,近月继续大幅下跌,远月持续震荡运行,其中1月合约下跌232元,5月合约上涨6元,9月合约上涨33元,截至12月30日,主产区均价对1月合约贴水26元,湖北浠水升水154元(含包装价格,不含包装贴水66元);

　　3.目前距离春节已经不到1个月时间,但现货价格表现持续疲弱,使得近月基差回归主要依靠近月期价持续大幅下跌来实现,这符合我们之前报告预期,本周期现货价差接近平水,考虑到目前1月合约已经进入交割月,后续意义已经不大;

　　4.本周鸡蛋期价近弱远强,5月合约对1月升水继续扩大,这源于对蛋鸡提前淘汰的担忧,主要原因是潜在的禽流感疫情和环保政策,但根据鸡蛋供需预期,鸡蛋现货价格年后继续下跌可能性更大,因此,我们继续看空5月期价,但下跌节奏尚不明朗,从节前备货有望支撑现货价格的角度看,年前或不好跌,但目前市场氛围逐步趋弱,再加上节前禽流感和环保政策或逐步证伪,年前下跌可能性也是客观存在的;

　　5.本周关注重点:根据供需预期和季节性规律,建议谨慎投资者观望,激进投资者可以考虑持有前期空单;

　　6.风险点:潜在禽流感可能导致蛋鸡大量提前淘汰;环保政策如设置禁养区可能导致养殖户被迫退出蛋鸡养殖。