2016年12月09日 05:00 新浪财经 微博
国投安信期货有限责任公司 国投安信期货研究所


  驱动力:央行[微博]周三进行300亿元7天期逆回购、200亿元14天期逆回购、200亿元28天期逆回购,当日净回笼1500亿,连续3日净回笼共3300亿,与前日续作3390亿MLF相当,锁短放长抬升回购利率以去杠杆意图明显。银行间主要期限回购利率涨跌互现,波动有限,短端成交量增加长端成交量微降。交易所主要期限品种多数量价齐降,互换利率继续小幅下降。债券市场,周三国债招标,10年期认购倍数近3倍,中标利率低于二级市场值,农发行5期债招标结果分化,仅10年期中标利率低于二级市场,10年期及以上债认购倍数超3倍,机构扬长避短,一级市场需求回暖但仍谨慎。二级市场,债券收益率短升长降,成交量续增16.17%,回购成交量回升4.69%。国债期货震荡走强,当季和次季合约成交量回落,持仓量续降。市场持续走弱,渐调整到位,市场情绪企稳,流动性负反馈缓解,货币市场利率渐高位回落,债券配置价值渐显。但央行锁短放长维持紧平衡态度不变,流动性价高量紧短期难改,且易受市场行情、月末季末等季节性因素、以及外汇占款流出速度影响而波动加大。短端债收益率和招标情况差于长端,说明受流动性约束,市场仍较谨慎。近期,债市或超跌修复,但流动性和基本面仍处利空一方,年末仍有美联储加息、表外理财纳入MPA考核、外汇占款流出加速等利空待落地,债市仍面临利空冲击,或震荡走强。

  安全边际:10年期国债收益率微降至3.09%,预计将震荡下行。

  操作建议:建议投资者暂时观望。

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