贵金属日评:静待耶伦讲话,金银窄幅波动

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　　本周美国数据好坏参半,美元仍强势维持在100关口上方,金银近期受到强势美元的打压,弱势低位徘徊。

　　美国零售销售数据偏好,但PPI不及预期。美国10月零售销售环比0.8%,好于预期的0.6%。9、10两个月创2014年以来最大两月连涨。显示作为美国经济的动力--消费正持续推高经济。就业增长、薪资增长,通胀温和回升都令美国人有足够的消费能力。

　　美国10月PPI环比0.0%,不及预期的0.3%。美国10月PPI不及预期,主要是由于服务业价格的下滑抵消了商品价格的上涨,这暗示着美国通胀压力依旧温和。

　　近期美联储官员仍然持续发表偏鹰派言论。

　　美国费城联储主席Harker称,支持加息25个基点。美联储继续维持独立性很重要。美联储不希望落后于通胀收益率曲线。财政政策组合将提升中性利率。2017年利率展望取决于财政政策方面的变化。如有财政政策刺激,美联储或需要加快加息步伐。

　　美国克利夫兰联储主席梅斯特也称,现在是加息的适合时机。至明年将总体收紧。加息路径取决于财政政策。

　　美国波士顿联储主席Rosengren称,市场估计12月加息似乎是合理的,只有特别悲观的消息才能阻止12月加息。若美国失业率进一步下跌,则有超出美联储目标的风险。必须考虑到等待太久才行动的风险。若财政刺激加大力度,可能会以更快的速度收紧政策。

　　美国达拉斯联储主席Kaplan称,美联储有望在近期加息。市场正预期美国新政府会实施部分财政刺激措施,这将给予美联储操作空间。

　　美联储副主席Fischer称,美联储比较接近实现两大政策目标,因此逐渐撤出宽松措施的理由相当强。渐进式加息是维持稳健经济增长最佳方式。若美国经济增长明显加速,将意味着加息进度更快。

　　今晚11点耶伦将在国会作证,预计将和其它美联储官员一样,释放12月加息的预期。

　　驱动指标方面,上周黄金CFTC基金净多小幅增加2107手,至217238手。上周美国10年期实际利率从0.15%升至0.4%,利空贵金属。上周黄金SPDR持仓减少15.1吨,本周又减少8.3吨,利空。

　　综上,美联储12月加息已经是板上钉钉,目前市场隐含加息概率90%。市场对未来特朗普上台推出财政刺激有着充分想象,这种想象已经充分推升国债收益率曲线,也间接推涨了美元。但当前所谓的“特朗普牛市”仍是市场想象的空中楼阁,仍需警惕肥皂泡的破裂。贵金属近期同时受到加息压力、通胀预期走强、美元强势的三重打压,预计仍将延续弱势。