收评：油脂走强 橡胶主力合约大涨2.58%
新浪财经讯 11月29日消息，今日商品市场涨跌互现，油脂类午后走强，有色金属偏弱，具体品种方面，截至收盘，橡胶主力合约(RU1405)午后启动大涨2.58%，涨幅居首，反弹趋势确立；豆油主力合约(Y1405)上涨1.02%，延续震荡走高趋势；菜粕主力合约(TC1405)上涨0.95%，连续三日反弹；沪铜主力合约(CU1402)微涨0.22%，多头动能明显不足。
今日下跌品种普遍跌幅较小，其中PVC主力合约(V1401)微跌0.16%，弱势四连阴；玻璃主力合约(FG1405)下跌0.23%，维持筑底格局。
每周信息汇总：
宏观：本周中国关于全面深化改革又提出了更详细的路线图，尤其是在金融改革方面。央行行长周小川和副行长易纲相继从不同角度解读了未来中国金改的路线，金改主要是三方面：价格改革(汇率和利率市场化)，资本项目可兑换和放宽市场准入。未来需要找到一个新的基准来代替央行目前的存款利率，这个新的基准可能是SHIBOR，也可能是回购拆借利率；存款保险制度相关方案正在紧锣密鼓地制定中。进一步推进利率市场改革仍面临一些约束，特别是利率市场化与商业银行资本充足性及金融市场结构之间存在密切的关联，这是在利率市场化过程中需要考虑的宏观因素之一。
李克强本周出席中国—中东欧国家领导人会晤，大力推销中国装备，与多国政府和企业签署多项合作文件或合同，涉及高铁、能源(包括核电、火电、风电等)、投资、电信、经贸等领域。外围市场方面，欧洲央行本周两次强调在欧元区组建银行业联盟的必要性，认为系统压力指标已回落至接近危机前的水平，经济冲击、主权债、市场震荡和银行筹资仍是欧元区金融稳定面临的主要风险，全面快速地落实欧元区银行业联盟是现在最迫切的需要，同时银行业联盟以及相关的欧洲统一支持也为欧洲央行在一年之内完成银行业测试准备了条件。
本周日上午九点中国公布官方制造业PMI；下周一黑田东彦和伯南克发表讲话，中国公布11月份汇丰制造业PMI终值，欧洲多国和美国亦公布11月份制造业PMI终值；下周四晚上20:00英国央行公布利率决议，20:45欧洲央行公布利率决议，21:30欧洲央行行长德拉吉召开新闻发布会，高度关注。
策略：宏观和基本面市场平淡，使得整个市场陷入震荡格局，此格局有望继续延伸到元旦假期。当前商品市场强弱差异，主要取决于短期消息炒作或资金追捧，但从动能和量能来看，均无持续性，因此对持仓交易造成一定困扰。
中期走势来看，豆类、油脂、工业偏多，有色震荡，贵金属偏空。从未来一周节奏来看，豆类有偏涨需求，油脂或会出现回调震荡，工业偏多，有色震荡，贵金属修复走势，先扬后抑。
操作上，仍是以结构型选择中短期机会交易，否则观望。
股指：股指本周先抑后扬。整周来看，各版块普遍有所上涨。截至目前，本周贡献度居前的板块有交运设备、证券和建筑建材，仅有采掘、商业贸易、农林牧渔有微幅下跌。三中全会之后，在改革预期下，A股人气回升，机构入市消息频传。外资持续流入中国股票基金，QFII大举买入蓝筹股。
新增A股开户数和新增基金开户数创几个月来新高。证券结算保证金从之前的连续流出转为流入。高盛、中金等国内外投行均高调唱多A股。
随着改革红利的释放，市场不乏题材催化剂，结构热点持续活跃。但上周公布的汇丰PMI预览值低于预期，使得市场对基本面的担忧重燃。虽然长期来看，改革有利于市场，但中短期内，人们也担心调结构会导致经济增速有失速的风险。央行本周连续两次进行逆回购操作，实现货币净投放。但临近月末年底，资金面仍然不容乐观。所以，短期内，市场强势格局有望延续，但后市仍然考验重重。关注周日将公布的中国制造业PMI数据。
贵金属：本周国际金价和银价小幅下挫，多空双方争夺较为激烈，反复测试上方1250和19.8美元处压力，但反弹动能不足，量价配比显示或延续震荡偏空态势。操作上，贵金属短期弱势调整，逢高沽空为主，考验1230和19.6美元支撑性表现，若跌破有望寻找二季度低点。对应国内沪金和沪银主力合约压力位249和4200元，支撑246和4050元。
综合来看，短期美国经济数据表现成为影响贵金属价格的直接因素，而资金和资产价格表现则是引导贵金属走势的关键因素。美国就业和制造业数据整体表现良好，密歇根大学消费者信心有所回暖，市场对美国经济复苏的信心增强，美股屡创新高；日本10月通胀同比上升0.9%且制造业持续大幅扩张，再度呈现股市涨及汇率贬值的现状，若日元持续走弱，美元指数或被动上扬，而资金将寻求追求高收益资产。从目前资金面来看，不看好金银后市，黄金ETF基金连续五日减持9吨至843.21吨，同期白银ETF基金持仓减持50.92吨至10309吨。关注未来市场资金流动方向，谨防市场拆借贵金属套现，涌入美股、日经和日元等高回报资产。
铜：本周铜价反弹受阻后小幅回落。美国经济数据较好，市场对美联储开始削减QE的预期再次升温，目前市场关注下周五的就业数据，如果较好，有预期美联储将于12月17-18日的会议上削减购债规模。中国三中全会后许多措施开始实施，其中房地产调控规模扩大，房屋销售下降，中国难题的解决可能在短期内成为压力。基本面上，LME现货再次贴水，中国周五现货升水70-120元，市场交投清淡。国际铜小组数据显示，8月份开始全球铜转为过剩，考虑到产量如期投放，基本面转为过剩的可能性越来越大。
消息面上，国内冶炼厂计划调升铜出口升水50%至120-138美元，冶炼厂称出口需求很多，这给国际市场形成压力。全球经济增长温和，铜基本面压力正在形成，我们仍然对铜市不看好，从技术上看，铜价阻力位51000有效，我们倾向于铜价会继续向今年低点48000元下行。交易上空单耐心持有。
锌：本周锌价依然维持弱势下行，下破整数阻力位14800元/吨一线。持仓量在下半周有所回升，但是成交量维持低位。现货价格也小幅下行，下破14900元，对主力合约贴水扩大到90~130元/吨。临近月末，受到资金紧张影响，上游积极出货，下游仅按需采购，整体交投清淡。行业方面，哥伦比亚商务部、工业部及旅游部称，未来两月，将继续向中国征收热浸镀锌反倾销关税。上海期货交易所公布12月20日将开有色金属夜盘交易。
目前看来，接近年末且锌市已经逐渐进入消费淡季，基本面上难以出现重大利好，但是整体维持平稳。年末锌价将维持弱势震荡，震荡区间继续收窄。建议在14500~15500元/吨范围内短线操作。短期建议观望为主，锌价下坡前期阻力位14800，但是继续下行空间有限，关注整数阻力位14600的阻力有效性。
铅：本周铅价整体横盘在13900元一线附近。现货报价维持在13850元/吨附近，对主力合约贴水约70~90元/吨。月末现铅市场疲软，下游采购趋于清淡。行业方面，国际铅锌研究小组公布的数据显示，2013年1-9月，全球铅精矿供应短缺4.6万吨。不过，这个短缺量相对于产量来说，仅1%在右的比例。
国际铅锌协会认为，铅供不应求，使期铅价格高于现货价格。明年国内外宏观面、货币面偏空，且消费税政策出台的预期，将压制铅价，从而影响铅价走强的高度。受到前期持续上涨的影响，短期会出现波段性下行调整。关注主力合约在13800元一线的支撑有效性，在此价位附近可以适量做多。
铝：本周伦铝和沪铝延续调整，伦铝跌破1800美元，沪铝测试14000元/吨一线创出年内新低。美国感恩节休市，印尼矿产品出口部官员表示铝土矿出口禁令将于2014年1月13日生效，巴西央行加息50基点至10%，泰国央行则意外降息25基点至2.25%；国内二线城市房市调控政策趋紧，发改委下放企业发债预审权至省级，央行本周共进行510亿逆回购。
29日铝长江现货均价为14270元/吨，升水55至升水95元/吨，月末最后一日现货市场大户持货商资金紧张问题缓解，低价出货较少，市场流通货源较紧，激发中间商挺价意愿，报价一度有上抬趋势，但下游追无追涨意愿，持货商无奈调价出货，资金尚宽裕的下游接货较为积极，市况成交有所改善。建议沪铝多单持有。
钢材：本周螺纹整体延续偏多走势，持仓量较上周下滑2.2万手(截止13点)。宏观方面：受18城市相继加码楼市调控影响，11月份全国54个主要城市新房成交环比下滑0.3%，同比下滑10.7%，成屋销售活跃度的降低或对地产类新开工有一定抑制作用。行业方面：11月东北地区钢厂建材资源南下总量较去年同期增加57.5%，达到74.8万吨，将使对当前现货销售情况相对较好的南方地区螺纹价格形成压制，也将不利于钢价上行空间的打开。
操作上，本周螺纹稳中有涨，再次触及震荡区间上沿，但由于现货市场的平稳表现并未给钢价带来更多支持，故再度受阻于3700一线，预计在当前社会库存偏低而现货需求尚可的情况下，下周有望延续震荡偏强走势。
铁矿石：本周铁矿石价格企稳回升，持仓量减少5.6万手(截止14点)。行业方面：Jimblebar铁矿作为必和必拓皮尔巴拉铁矿年产能提升到2.2亿吨中的关键部分，较原计划提前半年开始投产，铁矿石中长期供给仍较充裕。现货方面：截止28日，巴西图巴朗到青岛铁矿石海运费与上周五相比上涨12.4%，西澳到青岛上涨19.02%，铁矿石海运费再度上扬将对矿价提供支持。
操作上，本周受螺纹持续走好带动，铁矿石价格也有所转好，预计下周在现货市场继续坚挺的支持下，铁矿石有望延续偏强走势。
油脂：本周油脂在缺乏消息指引下弱势回调，油脂整体成交量较上周大幅减少，技术上豆棕油处在上升三角形整理中，上升趋势尚未打破。
豆油：目前美豆收割工作已基本结束，圣诞节前依然是美豆出口旺季，这将在一定程度上支撑市场；目前巴西大豆种植已完成计划面积的80%以上，阿根廷完成50%以上，南美天气整体有利于大豆作物的生长，后期仍需密切关注南美天气。截至11月28日当月，我国进口大豆到港量已达到650万吨左右，较上月的419万吨大幅增加，但因目前是我国的豆油、豆粕的备货需求旺季，开机率较高，因此大豆港口库存仅略升至535万吨；同样豆油库存也仅增至103万吨，后期随着豆油节日备货需求的继续增加，豆油库存增幅料有限。
棕榈油：马棕油协会公布数据显示该国11月前20天棕油产量较上月同期增加4.1%，而11月前25天的出口较上月同期小幅下滑，令市场担忧该国库存将开始增加，继续关注下周一马棕油11月的出口量。本周我国棕榈油库存较上周略下滑1万吨至93万吨，仍远高于同期五年均值的42万吨，但较前期高点已大幅下滑，后期随着棕油消费的减少，棕油库存料将有所增加。
菜籽油：11月上中旬全国油菜籽产区降水量仍偏少，为正常水平的89%，但较前期有明显改善(10月份为正常水平的69%，11月初为正常水平的37%)。近期长江中下游大部地区气象条件整体利于冬油菜作物的移栽及生长。
操作上，短期市场缺乏消息指引，油脂交投谨慎。12月为油脂的备货需求旺季，或支撑油脂维持偏强走势，继续关注5月合约买豆油抛棕油的套利机会。
棉花：本周中国抛储政策落地，抛储时间从目前持续到明年8月底，价格18000，不搭售配额，初期 抛售的都是2011年陈棉。由于抛储时间长，加之不搭配额，外盘再次回落，势头偏弱。
抛储总成交接近300万吨，公检已超过400万吨，目前看收储超400万吨不是问题，对市场仍有较强 提振。28日抛储启动，成交12311吨。抛售的全是2011陈棉，出库降级，成交的以国产新疆棉和进 口棉为主，正三级价格在18300左右。由于政策已经透明，抛储持续时间长，持续到明年8月底，价 格将基本稳定，三级棉在18000上下。目前看，政府高价收储后，低价抛储，已经彻底控盘，市场 不会有大波动，价格会保持稳定。
操作上，近期郑棉技术面仍然震荡偏强，考虑到政策透明，想象空间有限，市场可能再次面临成交清淡的局面。政策出台后，郑棉连日减仓，资金撤离。从流动性考虑，建议避开401合约，避免后期无法出场；405合约已有少量多单持有，止损在18480；从目前趋势看，三级棉价格基本稳定在18300上下，鉴于此，考虑到时间成本、抛储到明年8月底停止，9月份一般是新旧年度交替，可尝试少量做多409，或买9卖5套利。
豆类：内外盘豆类本周走势呈震荡格局，美盘震荡偏强，因遇感恩节走势放缓，近期美盘受大豆出口需求及供应压力双方面影响，短期走势上下两难。节后走势仍需关注大豆出口状况及南美产区天气变化，市场将围绕这两方面因素展开波动，短期如市场没有新的实质性因素刺激，美豆类价格或将以缓慢震荡偏强的走势为主。
连豆类本周走势分化，连豆及油脂走弱，豆粕走势偏强。连豆继续向下寻求支撑，收储政策的公布未能给市场带来新的利好提振，由于收储价格低于预期，且现货供应压力令价格疲软，关注明年产业政策的调整。豆粕现货表现平稳，市场依然看空远期，但如美盘走势抗跌，未来进口成本回落空间有限，短期维持震荡思路，连豆、豆粕中线多单轻仓持有。
玉米：目前内陆个别市场铁路运输压力增加，运输受阻是一把“双刃剑”，除了影响到货量以及增加到货成本外，产区贸易商因车皮紧张发货困难，外销难度加大，或在一定程度上影响价格偏强程度。随着元旦以及春节临近，南方饲料企业节前备货料进一步增加运输压力(且今年给予满足条件南方饲企来东北采购补贴，也在一定程度上增加运力紧张格局)。因而短期来看，内陆市场运输偏紧局面恐难缓解，但随着东北产区临储收购全面启动，产区价格仍会呈现偏强走势。而销区市场因运力紧张及产区价格上行玉米价格料以坚挺为主。预计期价短期内维持坚挺。
鸡蛋：周一鸡蛋大幅收涨后，余下四日主力1405在4150元一线维持高位窄幅盘整。上周及本周初，东北大部分地区普遍迎来强降雪天气，一定程度上影响了主产区鸡蛋外运，带动盘面上涨。11月下旬以来现货价格以稳中偏涨为主，近几日山东地区有所回落，全国主要产销区鸡蛋批发平均价维持在3.79元/斤。
当前现货市场对盘面提供的上涨动能有限，短期上方面临压力，以高位调整为主。而饲料价格坚挺，且北方正值低温雨雪天气多发季节，蛋鸡产蛋率将受影响，前期价格过低，养殖户、经销商存在惜售心理，在节日备货逐渐启动时有上涨的需求，关注后期节日带来的作用，中线多单仍可持有。
塑料：本周期塑强势上冲表现。近月合约1401冲破11800关口，继续向现货价格贴近。1405合约虽然贴水较多，但期价也迫近11200元/吨。现货方面，本周中石油与中石化各地均调涨了100元/吨。线性价格在11800-12200元/吨装置方面，福建联合继续停车状态。线性整体仍然维持供应略偏紧的状态。下游方面，棚膜开工率尚可，日光膜偏低。薄膜整体加工情况较往年维持稳定的情况。但高价货源销售情况仍然不佳，多数以刚需商谈成交为主。短期看，期塑年底翘尾上冲。近月合约有望再次出现逼仓行情。需持续关注跟进情况。
操作上，短强判断依旧，等待长上影线出现多单可减持或小波段了结操作。近月冲击目标12300.1405合约目标11400。
玻璃：本周国内现货市场整体稳中偏弱，华北沙河部分厂家报价稍有走低，实行实际提货按量返利的优惠政策，说明厂家正在促进出货；华东、华中在下游需求支撑下，生产厂家出货维持良好态势，业内短时间持看好态度；华南则延续盘整，交投气氛一般。近期 “一北一南”行情略显不佳，而大部分市场基本维持稳定走势，业者对短时间内的市场仍有一定信心，但是后期临近年底，市场气氛必然降温，长线来看弱势行情不可避免。期货盘面本周整体震荡，仍考验下方均线支撑，盘中关注下行节奏和力度，均线之下偏空思路对待。
甲醇：本周甲醇期价在经过前期的大幅上行后震荡整理。现货市场行情继续走高，涨幅较为明显，陕北和内蒙市场商谈重心大幅走高，一度推高至2800元/吨以上，厂家预售量较大，无库存，限量销售为主。河北、山东以及山西等消费市场跟随上涨，市场交投较为稳健，重心持续走高，挺价意向不减。目前甲醇市场整体库存低位，西北主要生产区域预售量较大，挺价意向不减，目前价格已处于相对高位，市场心态较为谨慎，大涨幅度有限，基本维持震荡上行状态。
沥青：本周铅价整体横盘在13900元一线附近。现货报价维持在13850元/吨附近，对主力合约贴水约70~90元/吨。月末现铅市场疲软，下游采购趋于清淡。行业方面，国际铅锌研究小组公布的数据显示，2013年1-9月，全球铅精矿供应短缺4.6万吨。不过，这个短缺量相对于产量来说，仅1%在右的比例。国际铅锌协会认为，铅供不应求，使期铅价格高于现货价格。明年国内外宏观面、货币面偏空，且消费税政策出台的预期，将压制铅价，从而影响铅价走强的高度。受到前期持续上涨的影响，短期会出现波段性下行调整。关注主力合约在13800元一线的支撑有效性，在此价位附近可以适量做多。
动力煤：本周动力煤主力高位整理，而今日近月合约大幅拉涨，远近月合约价格基本持平。本周最新公布的环渤海动力煤指数为576元/吨，较上期上涨11元/吨，而涨幅同上期持平。现货市场，北方五港的价格持续上调5元，秦皇岛5500大卡达590-600元/吨，目前秦皇岛港口库存维持下500万吨以下较低水平，而港口船舶锚地数量继续保持在高位；海运费方面，国内海运费仍在下滑，秦皇岛至广州在为62元/吨，秦皇岛至上海为59.1元/吨。总体来说，下游需求较为旺盛，市场船多货少的情况短期内难以改善；期货近月合约价格也在逐步的向现货靠拢，而市场对于明年预期仍较为谨慎，预计主力合约整理为主
PTA: 本周PX价格保持震荡，今日出台12月份的ACP价格，买盘与卖盘价差悬殊，预估谈 崩的概率较大。PTA1405期货维持在7400-7460之间震荡，现货在7230元/吨附近，供需面不 佳，市场心态谨慎，递盘稀少，实盘少有听闻，PTA生产商开工负荷回升至86%附近，且近期 暂无检修停车计划，现货供应充裕。交易所新批恒力以及桐昆两家企业的PTA做为交割品牌，市场可用作交割方面的货源充足。长丝、切片价格继续回落，织机织造开工率回落至72%偏内，库存变化不大。目前注册仓单不足13000张，而1401持仓达39万手，今日目前减仓4000多手，仓单缺口较大。期货升水结构以及中下游弱势格局，决定了PTA操作宜逢高沽空，无单者观望或者逢压力位空。(银河期货)