申银万国期货有限公司 刘妍


　　【上一交易日走势】美豆昨晚延续报告前的技术调整,受到1月份美农报告预期上调美豆产量及巴西新作陆续上市拖累和中国连续取消订单,重心下移;加拿大菜籽因加元反弹和国内压榨利润亏损,跟随美豆调整;马盘棕榈油关注本周四出口数据来分析13年度新的出口关税政策和中国需求对去库存的效果,昨日反弹回落。

　　【操作建议】宏观上,市场对于美国“财政悬崖”的谈判,以及美联储货币宽松政策是否提前终止的讨论,保持谨慎关注。德国周二公布的工业订单数据不及预期,以及美股的VIX指数超买回落,引发欧美股市回调;日本在本月或将推出推出更为宽松的货币刺激计划,并将通胀预期扩大一倍,以刺激经济低迷,需关注日元的贬值走势。

　　1月10日欧洲央行、英国央行将公布最新的议息会议,中国也将公布最新宏观数据,其中CPI或反弹至2.2%。

　　中国股市受到近期宏观政策利好和资金回流连日反弹,阶段一方面关注中国2013年政策红利兑现,另一方面警惕来自于欧美风险的系统风险影响。

　　农产品美农报告12月利空为13年南美大豆上市前,奠定了一个偏弱的基调,中国放缓美豆采购步伐,压制国际大豆价格,本周五关注最新1月份USDA报告在供求、季度库存的市场指引;东南亚棕榈油出口关税下调和人民币升值,以及中国和东南亚棕榈油关税政策调整,直接导致未来2个月进口棕榈油到港量增加,国内库存压力明显。

　　年度领跌的棕榈油内外盘小幅反弹,有超跌调整反弹势头,但基本面未有根本性改观,持续性有限,因此不宜抄底买入。

　　单边:三大油脂中,近期盘面1305有向1309缓步移仓势头,周线技术弱势,活跃投资者可以少量背靠5日均线止损,沽空棕榈油1305和1309合约。

　　套利:近期1305豆油和棕榈油价差缩小需要关注。