申银万国期货有限公司 蔡唯峰


　　【上一交易日回顾】周五(12月21日)国债期货仿真交易合约涨跌互现,全天成交超38000手。其中,TF1303合约报97.074元,当日交投区间为97.03元-97.11元,涨0.01,成交约25144手;TF1306合约报97.072元,涨0.002,成交约10739手;TF1309合约报97.148元,跌0.01,成交约3110手。

　　【操作建议:】国债期货TF1212上周五交割,最后结算价较周四中债估值有一定过低,不过考虑到日内的债券走势,该价格过高,所以最终还是呈现负基差。从基差角度来看,目前所有国债期货均没有特别大的套利空间,基本面上,经济呈现企稳迹象,12月PMI在50之上,工业增加值创了今年4月以来的新高,我们判断国债收益率长端继续向上,短端资金利率较低,7天和隔夜回购都在较低水平,7年期国债收益率可能没有太大下跌空间,操作上建议TF1303做空。