华之杰

　　前期大宗商品市场的多头主力发动的一轮“接力赛”至今仍让人回味无穷。黄金出其不意突破三角形整理压力线，率先开始领涨旅程，并轻松创下新高，成为全球金融危机以来最令市场多头欢欣鼓舞的一个“里程碑”。

　　此后是黄金高位盘整，原油拿过接力棒，并如出一辙地突破三角形整理区间压力线，并创下反弹以来的新高兼突破80美元大关。接着铜、锌等金属商品也不甘寂寞，再一次奏响大宗商品多头进行曲的第三乐章。整个多头攻势分层递进，里应外合，有张有弛，显示了大规模资金有计划投机运作的力量。

　　目前随着美元的超跌反弹(而且是强反弹)，再加上道指在反弹至整轮下跌行情的0.5重要分割位后的暧昧姿态，“嚣张”已久的大宗商品市场也开始渐入胶着状态。

　　“前期领涨品种黄金在近阶段已经画了第二个圆弧，从9月2日日K线到长阳启动到10月2日日K线单针探底，恰好一个月构筑完成第一个圆弧。目前第二个也已接近一个月的周期了，且黄金价格也再次回落到30日均线附近获得支撑，与前期如出一辙。现在可以假设两种可能性，如果市场维持原有节奏，就再画一个圆弧并创新高，发动时间应该就是这几天。反之如果在此区间震荡时间过长，甚至跌破50日均线和60日均线，那么就是比较明显的走弱迹象了。”多伦多黄金投资者杜明川昨日在接受CBN采访时表示。他本人倾向于第二种可能性，但他认为短期急跌破位或出现长阴是介入抢反弹的良机，但要快进快出。

　　全球衍生产品交易期货经纪公司MF GLOBAL(Canada)衍生产品市场专家杨韬此前表示，原油在日线图上虽然仍呈现多头攻击态势，所有均线为多头排列，但在周线上已经面临120周均线的压力，目前该线位于82美元上下，预计原油在此位置将面临震荡盘整。

　　近期原油果然在120周均线下方震荡整理，暂时“不敢越雷池一步“。杨韬认为这种胶着状态并不仅仅有技术上的原因，还有目前大宗商品市场整体氛围的影响因素。多头也不可能一蹴而就，也需要观察形势，同时消化获利盘。

　　“当然从整体趋势来看，原油还是明显的上升行情，多头仍可持仓待涨，假如强势再创新高也可以加仓，当然在120周均线下方还是谨慎观望为好。”

　　资深商品交易者富鹏分析认为，大宗商品市场陷入胶着区间，与资金近期有所回流美国的情况相关。“这些追求短期利润的资金以低利率从美国拆借后，一直在全球股市期货市场流动，形成了近期大宗商品市场的小阳春，而追逐长期利润的一部分则在新兴市场的房地产里流动。”

　　富鹏认为，伴随着各国股市的阶段性高位，以及期货市场的屡屡反弹创新高，这笔资金有了充分获利的需求。他估计，可能是已经嗅到了美国货币政策是否年底或2010年初改变的预期。现在多头对这个敏感问题颇有些投鼠忌器，投资者也不可不防。

　　杨韬认为原油从中期看上升动能还没有释放完毕，特别是美国GDP数据良好的因素引起对全球经济复苏的更进一步良好预期，将会直接带动原油未来的攀升。当然短期技术面的风险不可轻视，但中期而言，原油的继续走高和美股市场的再创新高还是可以期待的，当属大概率事件。

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