专家建议中国多管齐下加以应对

　　记者 陶冶

　　上周，国际油价在最高攀至每桶82美元的一年新高后终于结束了八连阳。本周一，国际油价亚洲交易时段延续自上周后半段开始的调整走势，连续第三个交易日走低，回归每桶80美元下方。目前，市场人士对年内油价走势出现分歧，看多者最高看至100美元，看空者则预计油价可能会回调至70美元。可以确定的是，较高区间的油价波动在所难免。在此背景下，正处于经济复苏敏感期的中国应如何应对？带着这个问题，本报记者特别连线了普氏能源市场资讯中国高级总监华大威和大宗产品现货在线交易平台金银岛高级行业分析师易云羽。

　　分析人士认为，美国企业业绩弱于预期，失业申领人数上升，美元小幅上扬等因素是推动油价回调的主要原因，而对全球经济复苏担忧及能源需求走势的重新审视也是许多投资者选择获利回吐的重要动机。经济基本面上，上周五，英国国家统计局发布第三季度英国GDP数据，环比下降0.4%，远低于此前分析师预期的增加0.2%，这对于本周四即将公布的美国第三季度GDP预期构成一定影响；供应方面，上周三美国能源部报告显示，此前一周美国原油库存增加131万桶至3.391亿桶，比近五年平均水平高9.4%。与此同时，国际石油输出国组织欧佩克秘书长巴德里上周四也表示可能会在12月份会议上讨论增产。所有这些因素都加大了近期油价下行压力。

　　回顾2003年以来的国际油价走势，从当时的每桶20美元低点到去年7月份创下的每桶147美元高点，到去年底今年初30美元的本轮低点，再到目前的80美元上下，高波动已成为近来国际油价走势的最生动写照。华大威认为，油价高波动的主要原因在于技术发展为投资者提供了更多的信息资讯，也使得市场参与者越来越敏感。“过去20年间，国际油价的波动幅度从1989年的1.7%上升到2009年的4%，高波动已注定成为未来趋势。”他说。在这种背景下，正在越来越多参与国际原油市场的中国应积极行动，争取定价权。而对于市场参与者来说，找到可靠的价格发现机制、获得并合理运用国际原油市场上繁杂的信息至关重要。在这一点上，中国国内包括原油在内的大宗商品市场还有很大改进空间。

　　华大威认为，成熟的大宗商品市场有四大要素不可或缺。一是市场需要中立的第三方资讯，以此获得全面的市场信息，拓展视野，帮助市场参与者更好地了解市场行情，同时有助于解决交易过程中发生的纠纷和争端；二是市场需要基准价格，以此作为买卖双方共同参考的标准，规范并简化交易过程，进而提高市场运作效率；三是市场需要专业机构提供可依赖的信息，以正确认识日趋复杂的市场情况，同时密切跟踪可能影响价格的每个因素，把握这些因素在不同时间点的敏感程度。就油价而言，除供应和需求基本面走势外，上下游市场的变化、不可预料的地缘政治因素、异常的天气状况、经济形势、炼厂产能以及美元汇率等都有可能导致油价大幅波动。因此，全局视野和理性分析对市场参与者来说至关重要；最后，市场运作的透明度不可或缺。“不透明的市场会带来不确定性，导致价格大幅波动，造成风险。”他说。

　　对于政策制定者来说，合理搭配的长短期策略也将有助于中国应对高油价波动可能给国内经济带来的冲击。作为全球第二大原油进口国，油价上涨与高波动给中国带来了不可忽视的输入性通胀风险，更对基础尚不牢固的经济复苏构成威胁。易云羽认为，要提升中国对国际油价波动的免疫力，可以通过三种不同层次的策略实现。

　　首先也是最直接的行为就是套期保值，通过对既有信息的分析梳理，理性参与市场操作，在低油价时期通过购买期货增加储备。但是，对于中国这样的原油进口大国来说，“这种做法显然治标不治本”，他说。其次是建立大型战略储备，形成自己的风险缓冲池。这一点中国已有所行动，但不可能在一朝一夕之内完成。最后也是最重要的，那就是调整产业结构，减少并限制高能耗项目，这是降低中国对石油进口依赖的最根本途径，也是一个长期目标。“中国甚至可以制定一个缩小石油依赖比例的时间表。”他说。此外，易云羽认为，加快国内定价机制市场化步伐、更多考虑民生因素和中国国情以及在原油开采、加工和批发等环节更多引入竞争机制也是高油价波动时代中国政策制定者需要考虑的问题。

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