新浪财经讯 产出与价格变化是所有股市投资者始终关注的焦点之一。近来我们已经通过对美国消费物价指数(CPI)和工业物价指数(PPI)的分析推断出两者之间的关联并非偶然而是长期变动趋势。利用类似方法，我们也可以对若干大宗商品的产出与价格变化做出预测。模型由两个基本变量PPI、原油指数cpPPI，以及两个经验常量A和B构成，公式中的t代表流逝的时间。因此，PPI与我们研究的指数之间是时间的线性关系，正相关还是负相关则取决于常量B的斜率。

　　PPI(t) – cpPPI(t) = A + Bt (1)

　　如果将1988到2000和2001到2008年的相关变量绘制成表格(2000年到2001年视为转折时段)，我们可以清楚看到原油指数与PPI之间的关系。从1988年到2000年之间，两者之间的差异基本以B=+2的速度上涨；2001到2008年，则发生了巨大的变化，B=-21。

　　根据模型，一个基本的特点是所有趋势的偏差都仅仅是暂时的。这就暗示说现在或者未来对2008以来出现的新趋势的偏差必须很快得到弥补。这个特点使得短期(月份)价格预测成为可能。

　　自2008年以来已经出现了新的线性趋势。在目前来说，未来精确的增长率还难以估计。比较简单的想法是之后的时代可能是之前时代的“镜像”，即新的斜率和老的在数值上相当只是方向相反，那就是说B=+21。根据模型分析的结果，我们可以了解到原油价格将在2010年到2016年之间下跌。值得注意的是，观察到的实际趋势并非是直线，而是与趋势在较大的调幅内摆动。好消息是，它们终究会回归趋势的。

　　对于2009年5月之后的趋势我们可以说些什么呢？按照之前的估计，指数应该从5月份的157上升到12月份的297，如果B>20，那么可能指数升到这个水平还不用这么长的时间。

　　最后，让我们来看看结论：原油价格在2009年底会是多少？我们可以很容易地把价格指数换算成真实价格。根据2008年7月时候每桶原油145美元的价格对应指数384.3，我们计算出的转换系数是2.65。那么2009年6月每桶石油66.8美元的价格换算成指数是177，则2009年12月份的原油价格大约是每桶112美元。这是我们利用模型所能计算出来的最明确结果。由于增长率的变化，这个价格也可能出现在12月份之前或者之后；而根据之前提到的振幅摆动，最终价格也许与112美元略有差距。

　　也就是说，根据美国原油指数来计算，从2009年6月到2009年12月，油价可能上涨45%，从每桶66美元上涨到每桶112美元。无论如何，2009年原油上涨的幅度应弥补2008年油价的过分下跌，并且有可能由于矫枉过正而冲破趋势线。(三山)

　　Ivan Kitov