甲醇淡季不淡 重心积极攀升

　　摘要：

　　甲醇主力合约移仓换月至1901合约，远月合约因不会受到交割月临近的影响，表现相对平稳一些。甲醇1901合约高位短暂调整，多头持仓不断增加，回调幅度较为有限。人民币不断贬值，市场追涨热情不减。受到市场资金及情绪的影响，主力合约增仓明显，盘面出现暴涨，甲醇上破3400整数关口，最高触及3408，逼近涨停板，不断刷新年内高点，呈现淡季不淡的特征。西北主产区企业报价稳中上调，但实际出货情况有待观察。部分贸易商顺势上推报价，市场僵持整理，交投不温不火。下游市场面对高成本压力，刚需采购为主，买气不足。金九银十需求旺季预期，下游企业备货意向并不高。沿海与内地价差套利窗口开启，部分国产低价货源流向沿海地区补充市场。同时，进口船货近期到港比较集中，甲醇港口库存继续回升。传统需求依旧处于淡季，甲醇终端需求疲弱，后期库存或将进一步累积。国际甲醇市场僵持整理，需求转弱，欧美地区积极下滑。甲醇装置运行负荷不断提升，但下游消耗比较稳定，供需面支撑并不强，盘面持续上行缺乏动能，上方3500附近承压。关注甲醇港口库存累积程度、旺季来临前下游企业备货意愿、甲醇进口量变化、市场资金流向、人民币汇率的变化以及商品市场板块之间的轮动等风险点。

　　一、人民币持续贬值

　　8月14日，人民币兑美元中间价调贬66个基点，报6.8695，创去年5月26日来新低。人民币币值一方面受到美元加息周期的影响，国际市场主要货币最近一个月来均呈现贬值态势，和人民币走势基本上是一致。短期来看，人民币贬值可能会受到各种市场因素、心理因素的影响，延续贬值的态势。

　　二、期货盘面暴拉

　　甲醇主力合约上周成功移仓换月至1901合约，远月合约因为不会受到交割月临近的影响，表现相对平稳一些。甲醇1901合约高位短暂调整，多头持仓不断增加，回调幅度较为有限。人民币不断贬值，市场追涨热情不减。受到市场资金及情绪的影响，主力合约增仓明显，盘面出现暴涨，甲醇上破3400整数关口，最高触及3408，逼近涨停板，不断刷新年内高点。

　　三、现货报价顺势推涨

　　周初企业观望情绪较浓，报盘有限。随着期价价格大幅拉涨，企业报价顺势推涨。西北主产区甲醇稳中有升，低价货源减少。但实际出货情况有待观察，部分贸易商上调报价，市场僵持整理，交投不温不火。下游市场面对高成本压力，刚需采购为主，买气不足。分别来看：内蒙古地区北线地区部分报价2580-2620元/吨，南线地区报价2600元/吨；陕西地区关中地区暂时参考2660-2790元/吨，陕北地区2550-2600元/吨；山西地区商谈有2700-2750元/吨；鲁南地区当地主力工厂报价2900-2980元/吨；河南地区部分厂家商谈有2850元/吨附近；江苏地区现货报盘至3220-3380元/吨；华南地区日内主流商谈成交在3300-3400元/吨。

　　四、国际市场甲醇走弱

　　亚洲甲醇市场区间整理为主，上下两难：台湾地区变动不大；东南亚地区僵持整理，需求转弱，缺乏成交听闻，主动递盘十分有限，8月下旬至月底抵达东南亚的货物多为从中东和中国货源，极大程度上缓解当地之前的8月中旬至月底供应紧缩状态；印度地区基本面偏弱。欧美地区市场弱势下跌：欧洲地区成交重心积极回落，心态谨慎，部分持货商放低出货价格，荷兰一套甲醇装置以及俄罗斯一套装置，加起来整体170万吨/年的甲醇装置仍在停车检修当中；美国地区弱势整理，实际放量稀疏。目前，FOB美国海湾为382.89美元/吨，CFR中国主港为393美元/吨，FOB鹿特丹为349.00欧元/吨，CFR东南亚为434美元/吨。

　　五、装置运行负荷提升

　　国内甲醇整体装置开工负荷为72.05%，环比上涨4.28%；西北地区的开工负荷为82.76%，环比上涨6.14%。西北地区部分甲醇装置负荷提升或开车，致使西北开工率上涨。但由于山东等地区部分装置降负运行，导致全国甲醇开工率涨幅收窄。近期，受到环保政策的影响，部分装置可能或出现临时降负现象，但对整体货源供应影响有限。

　　六、下游需求不温不火

　　甲醇下游新兴需求烯烃开工维持在71%附近，运行较为平稳，刚需采购为主。传统需求处于淡季，加之环保政策的影响，对甲醇消耗未有明显改善。分别来看:甲醛因为山东地区部分厂家负荷提高，导致整体开工率有所上升；DMF企业因为鲁西停车，安阳重启低负运行六七成左右，导致开工率下降；醋酸因为天津碱厂降负运行，河北建滔短停，导致整体开工率下滑。金九银十需求旺季预期下，面对高价位甲醇，下游企业备货意向并不强，多逢低适量补货。

　　七、港口库存累积

　　沿海与内地套利窗口开启，部分国产低价货源陆续抵达港口。近期进口船货到港卸货较为集中，甲醇港口库存累积明显，重要下游工厂库存也积极提升中。目前，沿海地区甲醇港口库存上升至65.55万吨，整体可流通货源预估在19.3万吨附近。部分进口货源集中在8月底抵达华东和华南区域，后期库存将进一步提升。

　　(文章来源：和讯网，作者：方正中期 夏聪聪)