文 | 卓创钢铁
编辑 | 对冲研投 转载请注明出处
2018年的冬储开始了，你是怎样想的？存还是不存？什么价位存？存多少？如果到现在你还没有想法，那就请先看看卓创的冬储调研再决定吧。
2017年建筑钢材市场行情可以用强势上涨来形容，尤其是在12月份，部分市场的三级大螺纹含税价格达到了5200元/吨，可以说是近年来的一个高点。然而行情爆发的基础是多方面的，例如：成本、供应、需求、去产能、地条钢清除、2+26城市大气污染防治等等。
可以说，在如此大行情下，钢企和大贸易商都赚的盆满钵满，尤其是钢企方面。但是，现在中小贸易商和终端的机会来了，因为冬储要开始了，而且目前的市场行情进入下行通道，正适合冬储。那么大家的“冬储”意愿到底有多强呢？对此，卓创资讯建筑钢材产业链进行的本次调研！
华北区域
京津冀地区调研贸易商18家，其中北京4家、天津1家，因北京、天津是资源流出型，贸易商表示随着时间推移，目前市场日到货量1500-2000吨，日出货量500吨上下，二月份库存会自动增加，无冬储必要；唐山4家贸易商，唐山区域贸易商冬储意愿增加，50%的商家计划冬储，冬储量在5000吨-10000吨，其余50%为被动冬储；邯郸3家贸易商，均表示会有一定的冬储行为，冬储量在4000-5000吨；石家庄3家贸易商，冬储量在2000-4000吨。
因市场特性不同，贸易商的冬储操作也不同。大户目前冬储多为被动冬储，再增加协议或者加量的意愿不强，中小户以及下游工地仍有冬储计划，时间启动在1月中旬，操作形式多为分批建仓，配合价格3900元/吨以下的价格，分批建仓，大家普遍看好18年3月中下旬价格，但是预计届时市场价格也较难突破2017年11月底-12月初价格。
华东区域
本次调研范围为江浙沪、福建、安徽地区，涉及商家34家，其中一级代理覆盖率50%左右，其他为市场二级代理、散户等等。根据调研显示：80%的商家认为在1月底、2月初进行囤货较为合适，有10%的商家则认为春节前后行情变化不大，节后囤货也为时不晚，还有10%的商家认为2018年的行情难以预测，不如随市场而去，心态则较为轻松。
就囤货价位来看，一线资源商家建仓、囤货的心理价位为3900元/吨，大量买进价位为3700-3800元/吨及以下；二三线资源商家建仓、囤货的心理价位则为3600元/吨，大量买进价位为3500元/吨及以下。特殊的是：由于徐州地区钢厂12月份暂停生产，1月份才开始恢复生产，有极大可能会出现商家想囤货而钢厂满足不了的现象。
而对于明年行情的预测，大多数的代理商都“欲言又止”，无从判断，但普遍认为不会突破2017年的个别市场的5000元/吨，价格的高点的话或出现在4月中下旬以或5月底。
山东市场
从山东地区的冬储调研情况来看，有以下几个方面。
第一，目前市场贸易商多处于观望态势，开始做冬储的寥寥，目前调研的90%的贸易商准备在1月中旬开始做冬储的准备，针对多冬储的时间集中主要由于以下两点：
一方面，2018年春节较晚，较早的冬储会造成资金压力及风险；
另一方面，下游工地多在中下旬开始停工，需求放缓之下，库存开始增加。
第二，调研来看贸易商的冬储进场价格较为集中，多在3750-3900元/吨之间。此价格较12月上旬的高点下降千元，市场的恐高心态充分释放，并且是贸易商可以接受的心理价位。
第三，一级代理贸易商冬储的预期库存量与去年同期基本持平，变化不大，但散户较去年预期有所减弱。散户冬储量减弱一方面由于资金成本的压力，另一方面对明年预期信心不足，所以较为谨慎。
第四，下游工地在资金富余的情况下冬储积极性明显增加，主要由于2017年价格的大幅拉涨之下，下游贸易商对2018年价格预期较高，提前采购备货。
第五，贸易商对于未来年后的预期存有一定的不确定性，但多认为价格或将回涨至4700元/吨左右，不乏一些贸易商认为会到5000元/吨。
未来来看，在经过本周的下跌之后，后期继续下跌的幅度或将有所减少，加之随着大家的冬储开始进场，市场价格或将出现触底反弹，此时间或将出现在中旬左右。市场明年预期的不确定性因素在下游冬储的力度上，若下游冬储力度增加，需求提前释放预期，那么淡季行情或将出现反弹，而真正需求期，或将表现平淡。
华中区域
根据调研显示，华中地区从北到南冬储意愿逐渐降低，目前河南地区工地大面积停工，各贸易商冬储意愿较高，目前一线安钢价格到达3900-3950元/吨，冬储意愿逐渐显现，部分已经少量进场，冬储量大户在2-5万吨左右，二三线多在万吨左右，预估计大量进场时间在1月中旬左右。此外，湖南地区主导资源大户也会进行冬储行为，且存量较大，大约在2-12万吨左右，由于提湖南地区温度尚可，因此贸易商冬储时间较晚，大约在2月初开始进行。
湖北地区贸易商看法不一，有的对后市预期较为悲观，主动冬储意愿不大，随着市场需求转弱，但钢厂持续发货的情况下，或存在被动囤货行为；另外部分会存在冬储，但目前基本无进场行为，预计在一月下旬开始。江西地区贸易商几乎无主动冬储行为，进入2月份后，需求萎缩，贸易商被动存货较多，若对后市行情看好，基本会向钢厂申请增量。
根据卓创调研预测，河南地区大量冬储时间基本在1月10-20日左右，湖北在1月25日前后，湖南在2月初。冬储价位理计含税价格3900元/吨左右进场，3850元/吨左右大量囤货；湖南地区过磅价格在3900-4000元/吨贸易商开始囤货。
除此之外，多数贸易商对年后3月份行情抱有较大希望，3月份钢厂限产基本结束，且工地需求逐渐显现，钢厂复产，市场到货需要时间，大多数贸易商对明年3月中旬行情较为看好，或存冲击前高可能，年后价格高点预测4800-5100元/吨。
西北区域
根据调研显示，西北地区已经开始冬储，其中甘肃和新疆开始较早，但处于开始阶段，量不大。而接下来西北的冬储要看山西，毕竟山西的建筑钢材产量在整个西北地区独占鳌头，主要是山西的钢企数量较多，仅高炉钢企就20多家。
目前，山西一线品牌的大螺纹含税价格在4000元/吨附近，而从此次调研的数据来看，在此价位上冬储不符合市场的需求。众钢贸的冬储心理价位在3750元/吨，在3850元/吨的价位上开始建仓，逐步进行冬储。调研基数为15家钢贸，其中冬储量在10000吨以上的有2家，5000吨左右的有3家，3000吨附近的有4家，剩下的多是一些小户和存量极低的。而大家对年后市场有一个比较好的预期，多预测年后行情将在3月底-4月中旬达到第一波上涨的高点，价格或在4600-5000元/吨。
基于以上调研的数据，卓创预计，2018年西北区域冬储将从西往东逐步开始，而钢企的冬储政策或在1月中旬出台。由于2018年冬储的基价较高，对资金有极高的要求，而有能力的钢贸较少，所以冬储大户在本年度减少，小户和散户有所增多。而3月中旬，钢企限产结束，资源量或有所充裕，所以卓创预计第一波的价格高点或将在3月底产生，而价格或在4500-4800元/吨。
东北区域
东北地区作为一个每年的交易时间最少的地区，一进入冬天，冬储便成了最重要的事情。每年钢厂都会发布冬储政策，今年也不例外。昨日，新抚钢首先发布了冬储政策，收款价格为4200元/吨，相较于去年的冬储政策上调1300元/吨，而卓创监测2017年沈阳新抚钢的价格累计上调1160元/吨，对比之下，4200元/吨的结算价格略高。以此为切入点，卓创展开了一系列调研。
本地调研范围为沈阳、大连、哈尔滨与长春地区，涉及代理商10家左右。大部分代理商表示在1月中下旬会考虑是否冬储一部分资源，极少数代理商考虑在2月上旬进行冬储。90%以上的代理商认为今年的冬储量不会高于去年的冬储量。按照往年情况来讲，有一家代理商冬储3000吨左右，有4家代理商冬储量为5000-10000吨，有5家代理商冬储量则在15000吨左右。
而对于明年行情，大部分代理商多认为明年高点或出现在3月上旬左右，看来大家对3月中旬钢厂限产结束之后的行情是不看好的，高点价格的话为4400-4500元/吨。
西南区域
卓创调研西南市场共15家贸易商，其中有9家贸易商有意愿冬储，时间在2月初，理想进货的价位在3950-4000元/吨，冬储数量较往年有所减少，冬储量在5000吨-10000吨居多，年后市价高点能够看到4800-5000元/吨，高点出现时间大约在3月中旬。17年时间在1月中旬左右，大量进货的市价区间在3400-3900元/吨，18年冬储的理想价格较17年高300元/吨左右，且终端多对后市行情不看好，冬储意愿不高。
西南市场整体处于库存不足的状况，需求较为稳定，18年3月15日后全国各高炉解除限产，建材供应在全国范围内开始增加，西南作为资源流入性城市，其库存缺口或将弥补，届时天气回暖，各地工地施工需求增加，市价或将有所拉涨，达到第一季度的市价高点。
卓创分析预测
从全部的调研数据来看，对于2018年的冬储意见各不相同，尤其是不同的区域。但是，统一来看，想要冬储的企业还是很多的，尤其是在经历了2016年和2017年的冬储后，很多人决定在今年尝试冬储一点。卓创认为：冬储暂时仍旧偏早，多数市场仍需等待，且需从自身实际情况出发，切实考虑到资金、行情走势等问题，合理控制库存水平，将规避风险放在首位，其次才是赢利。
而之所以说目前仍偏早，主要是由于以下两方面原因：一方面，目前市场行情依旧下行，且各钢企冬储政策暂未出全，仅个别钢企已出，对市场参考作用有限。另一方面，对2018年冬储的分析数据暂较少，缺乏数据支撑。综上所述，建筑钢材的冬储依据可以着手准备，但大量存储续等待时机
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑：郭艳琦
