瑞达期货：铝利空大幅被释放 技术反弹需求攀升

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　　外盘走势：亚市伦铝震荡走低，与沪铝走势相似，最低跌至1870美元/吨，现交投于1873.5美元/吨。2月20日的伦铝持仓68.9手，减仓4833手，减仓跌幅放大表明空头占据主导，部分多头占止损离场。

　　现货方面：据SMM报道称，上海成交集中13760-13780元/吨，对当月贴水210-200元/吨，由于期铝跌幅较快，现货贴水有所收窄，无锡成交集中13750-13770元/吨，杭州成交集中13770-13790元/吨。持货商逢高出货积极，较高的铝锭库存下，现货大贴水短期内成常态，市场需求以下游企业生产需求为主，而下游订单未到旺季，需求有待提高，整体成交仍显拉锯状态。

　　内盘走势：沪铝1704合约开盘后单边下行，午盘跌幅进一步扩大，尾盘收于13955元/吨，较昨一交易日结算价下跌310元/吨，日跌幅2.17%，持仓量306374手，减少7706手，成交量342076手。期现结构方面，铝市维持近低远高的正向排列，沪铝1703和1704合约价差放大至95元/吨，表明远期合约抗跌意愿加强。

　　市场因素分析：亚市美元指数探底回升，最低跌至101.25，现交投于101.44。此外，欧元区综合PMI初值升至56，创下近6年新高；服务业PMI初值升至55.6，创下70个月新高；制造业PMI创70个月新高；国内方面，1月一二线城市新建商品住宅价格环比基本止涨。铝业资讯，日本丸红商事周三称，截至1月末，在日本三大主要港口的铝库存为273，100吨，较上月略微下降，同比下降25.8%。

　　行情研判：2月22日沪铝1704合约全天单边下跌，表现弱于其他基本金属品种。技术面上，今日的大阴线将期价打至20日均线上方13900点位附近，再往下仍有13700点位的成本支撑，沪铝后市继续破位下跌空间不大。操作上，建议沪铝1704合约回调买入，做多参考13900元/吨，目标参考14400元/吨，止损参考13750元/吨。