智利发生七级地震铜价要“牛”起来了？|期货_新浪财经

原标题：智利发生七级地震铜价要“牛”起来了？来源：金投网

据消息：北京时间1月24日7时36分在智利南设得兰群岛发生7.0级地震，震源深度10千米，震中位于南纬61.70度，西经55.60度。随后，智利首都圣地亚哥(南纬33.36度，西经70.17度)也发生5.7级地震。

地震发生后恐有海啸风险，智利内政部向全国民众手机发消息，要求沿海地区撤离。不过最终证实，此次预警系人为失误造成，海啸警报随后被解除。智利内政部就此道歉，表示此次失误系技术原因导致。

此外，智利卫生部长恩里克·帕里斯在近日的疫情通报会上指出，该国过去7天内单日新增病例平均4000例以上，防疫形势严峻，民众不可放松警惕。他还表示，政府可能进一步收紧防疫政策，对疫情严重地区的“度假通行许可”规定进行调整。

作为铜矿出口大国，智利地震外加严峻的疫情是否会影响接相关品种的供给？

地震影响尚未可知，疫情冲击仍需关注

分析师表示，智利经常发生地震，实际历史上因为地震而出现铜矿停产并不常见。但本次地震震中距离矿山相对较近，需要具体观察地震对矿山影响的消息，目前并没有矿业公司宣布遭遇不可抗力干扰。疫情的尾部冲击则需要引起关注。智利从去年四季度开始铜矿产出已经有不正常的前兆，官方暂时没有宣布封锁，但疫情如果继续加重，直接与间接影响的风险度肯定会提升。

总体上看，由于客观环境约束，海外矿山供给恢复的节奏或低于市场预期，短期铜矿加工费仍将低位徘徊。

方正中期期货方面同样认为，地震对矿山生产暂未造成影响，后续仍需予以关注。智利三座主流铜矿山距离震中较近，这三座矿山在2020年前三季度产量高达68万吨。2020年智利在疫情防控及矿业活动生产中取得较好的平衡，矿山产量未减，反而实现微增。另外，目前铜价处于高位，矿山利润丰厚，矿企加快生产意愿浓厚，因此尽管近日智利疫情形势有所反复，我们仍然认为对铜矿生产活动影响不大。

据智利矿业监管机构反馈，地震发生后工人、采矿业务和设施均未出现问题，预计对生产影响较为有限。最新的标准干净铜精矿TC 45.3美元/干吨，显示铜精矿供应仍偏紧。目前受疫情干扰生产的矿山多数已回归正轨，基于目前矿山成熟的管控措施以及疫苗的进展，市场主流预期爬产及新投齐贡献，2021矿端供给趋于宽松的格局较为确定，但节奏不好把控。上半年需警惕疫情恶化对铜矿资源国的尾部冲击。

铜价还能上涨吗？

展望未来铜价走势，目前LME库存不及9万吨，国内库存也连续两周回落。尽管国内消费疲弱，但1月冶炼厂产量环比明显下滑，暂未出现累库，且现货保持高升水。随着春节临近，下游部分加工企业将逐步进入假期，且目前精废价差位于3000元/吨高位，废铜替代优势明显，精铜消费将更显疲弱，国内有望迎来累库。

宏观方面，美国1月Markit制造业及服务业PMI均较前值回升，而欧元区1月制造业及服务业PMI均较前值回落，美元小幅反弹。美联储释放逐步退出QE信号，美国财政刺激加码促进经济复苏，美元下行动能明显减弱，短期或底部振荡，对铜价影响中性偏空。

目前铜价已连续10个月强势运行且无明显回落，近期高位波动有所加大，暂以振荡思路对待，沪铜价格下方支撑位57000，上方压力位60000。伦铜下方支撑位7650，上方压力位8200。

宏观层面，2021年全球流动性仍会保持整体宽裕状态，全球经济会呈现“复苏+通胀”的组合。特别是上半年，包括全球补库周期、通胀上行周期、经济持续复苏预期等。随着疫苗接种，正常化或将是2021年的主题，超常规的货币宽松政策、财政政策逐渐退出是必然趋势，尤其在2021年下半年，货币宽松结束的预期开始增强，对金融属性较强的铜构成潜在威胁。美元仍保持弱势。

供应层面，矿山迎来扩产增产，但是铜矿产量释放在下半年和明年一季度以后，主要矿区南美洲进入秋冬季节，疫情反扑的可能性不能忽视，从签订的加工费数据看，2021年供应仍难言宽松。需求层面，欧美经济复苏和补库将是2021年的主要需求点。国内基建投资时滞、出口韧性仍将在上半年支撑铜价，但随着财政政策收缩，电网、房地产和基建投资均进入平稳增长期。2021年供需或将转为过剩状态。铜价方面，预计2021年重心继续上移，价格强势有望贯穿上半年，拐点出现在下半年的概率大。铜价上涨或已进入下半场，需关注逆转铜价的因素。

未来铜的基本面依旧良好，以目前的数据来看，显性库存仍在去化，伦铜现货升贴水走强，国内洋山铜溢价推升，都是供需偏紧的特征。随着疫情的逐步控制，全球经济的持续复苏，铜需求会继续保持在高位，供给暂时难以出现过剩的情况，再叠加宽松的货币环境、美元结构性的贬值趋势，美金铜和沪铜都有望继续走高。

不过短期内北半球面临疫情反复，预期波动和情绪变化都较为剧烈，加之美元振荡，故春节前预计铜价会呈现出宽幅振荡的走势，较难出现趋势性机会。