铝：全球原铝市场年内供应缺口确定

期货市场，隔日沪铝活跃合约收盘价14185元/吨，环比跌0.11%；LME3月铝收盘价2187.5美元/吨，环比涨0.57%，沪伦比值小幅回落至6.485。LME铝库存113.11万吨，环比回落0.14万吨；沪期铝仓单78.83万吨，环比降0.26万吨。

现货方面长江现货成交价格14100-14140元/吨，环比持平；广东南储报14180-14280元/吨，涨30元/吨；两地价差扩大至110元/吨。期货价格下跌，华东地区上游出货积极，中间商接货较昨日积极，下游按需采购；广东地区现货紧俏，主要原因与前期华东华南价差、以及市场对后市两地价差扩大的看法有关，上游及贸易商部分惜售，下游采购积极性提升。关注铁路运费上涨对现货到货量的影响。

现货库存方面，据数据，国内现货电解铝库存方面继续回落，铝锭现货数据环比回落1.5万吨，至180.9万吨；数据显示国内电解铝现货库存188.4万吨，与上周四相比减少4万吨。

铝业要闻：

美国商务部当地时间6月20日宣布，中国、日本、瑞典、比利时以及德国的42种钢铁制品可获得高额关税豁免权。美国商务部部长罗斯在6月20日参议院意见听取会上表示，美国政府已收到2万余件请求豁免钢铁制品高额关税的申请。

4月全球原铝产量为496.67万吨，消费量为495.45万吨。1-4月全球原铝市场供应短缺9.1万吨；其中原铝需求量为1,977万吨，较去年同期减少48.9万吨，1-4月全球原铝产量较去年同期下滑5.1万吨。

牙买加的铝土矿行业受到了保护，不会受到美国关税的影响。牙买加有超过75%的铝土矿都会销往美国，但该产品在CaribbeanBasinInitiative（加勒比海盆地倡议）的保护下是免税的。CaribbeanBasinInitiative政策，简称CBI，于1984年1月1日生效，目的是为了给美洲和加勒比海地区国家给予一些与美国贸易的便利，带动地区经济的发展。而牙买加的氧化铝出口可能会受到美国和其他国家(如中国、欧盟、加拿大和墨西哥)之间的贸易冲突的影响。

据彭博消息，美国商务部数据显示，美国总统特朗普在3月份实施的加征金属关税措施，截至上周已经从钢铁进口征收了5.82亿美元，从铝进口征收了1.95亿美元。

中国铝业6月21日晚公告，拟将控股子公司中国铝业遵义氧化铝有限公司(简称“遵义氧化铝”)与遵义铝业股份有限公司(简称“遵义铝业”)进行合并重组。同时公告称，与中国铝业集团有限公司(简称“中铝集团”)共同出资设立中铝海外发展有限公司(简称“中铝海外”)，中铝海外注册资本为10亿元。

据Blackwall,日本一位铝制造商和铝买家已同意将第三季度的P1020铝锭升水报价敲定在每吨较伦铝现货价格高出132美元（CIF日本）。相较第二季度的129美元，第三季度铝升水上涨了2%。据悉，日本目前已开始进口俄铝产品，但由于结算问题，有买家采取现金结算方式进行买货。

主要逻辑：近期宏观情绪影响特别是贸易战影响转弱，铝价回归基本面。从基本面角度来看，我们认为目前国内氧化铝价格高位回落，造成电解铝成本回落；而铝下游消费符合预期，国内期货及现货、LME库存持续回落，但目前向上驱动力较弱，铝价或筑底震荡。今日预计沪铝将逐渐企稳。后期关注下游新订单情况。