铜：贸易风险重燃 沪铜偏弱震荡

现货市场：上海电解铜现货成交价53270-53430元/吨，对当月合约报贴水60元/吨-贴水10元/吨，环比持平。市场货源充足，下游买兴乏力。

国内宏观方面，2018年5月份，中国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，比上年同月加快0.3个百分点，比4月份回落0.2个百分点。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.58%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长6.9%，与1-4月份持平。总体来看，低于预期。

国际宏观方面，欧洲央行维持三大利率不变，且将保持利率不变至少至2019年夏天。但欧洲央行声明称将在12月底结束QE。每月300亿欧元的资产购买规模将持续到9月份。10月份至12月的月度资产购买规模为150亿欧元。美元大幅拉涨。此外，有消息称特朗普批准对中国500亿美元商品征税，关注事件进展。

印度冶炼厂停产方面，韦丹塔公司一直未放弃对政府关停其最大铜冶炼厂的上诉。近日，韦丹塔在其网站上发布的一份背景文件，文件内容称该铜冶炼厂一直是公司的一项重要资产，并且将带动印度经济的发展。韦丹塔目前已经能够说服一些民众相信这家铜冶炼厂的存在会为其所在地，泰米尔纳德邦带来经济效益。而印度一些记者也表示，该工厂所在地的道路基建设施都发展良好。据悉，韦丹塔的铜冶炼厂直接或间接雇佣了大约5300名员工，其中三分之二以上的员工来自当地社区。该公司还表示也在积极给当地医疗和教育设施的发展提供资金支持。基于公司的经济及社会效益，其或以某种条件与政府妥协以重开冶炼厂，永久关停的可能性或不大。

库存：8日上期所库存较前周减16224吨（-6%）、同比增65768吨（+34.6%）至256030吨，14日上期所仓单环比减303吨（-0.2%）、同比增82440吨（+140%）至140981吨；14日LME库存环比增100吨（-0.03%）、同比增20925吨（+7.7%）至293550吨，14日LME仓单环比增1500吨（+0.6%），同比增82325吨（+51.6%）至241725吨。14日COMEX库存环比减692吨（-0.3%），同比增66691吨（+40.8%）至229983吨。

逻辑：废铜供应受限实质影响减弱，冶炼厂新建及扩产产能超100万吨左右，加之今年检修产能偏少，下游需求无明显亮点，中线偏弱。欧洲央行维持三大利率不变，且将保持利率不变至少至2019年夏天。但欧洲央行声明称将在12月底结束QE。此外，有消息称特朗普批准对中国500亿美元商品征税。沪铜偏弱震荡。