白糖：窄幅整理

【隔夜内盘】

日盘：郑糖1809合约收盘5476元/吨，较前收盘跌9元/吨，跌幅0.16%，成交28.3万手（-18.6万手），持仓58.5万手（+0.7万手）。

夜盘：郑糖1809合约收盘5492元/吨，较前收盘价涨16元/吨，涨幅0.29%。

【隔夜外盘】

纽约ICE＃11原糖07月合约报11.53美分/磅，涨0.27美分，涨幅2.40%；对应的配额外进口成本4940元/吨附近（90%关税）。

【基本面】

1、市场焦点：国际食糖供给过剩明显，原糖继续在新低附近，国内现货价格继续下跌。

2、现货价格：广西新糖南宁站台报价5660元/吨（+0），厂库提货价5530元/吨（-10）。

3、注册仓单：47116张（-0），有效预报355张。

4、产销情况：截至2018年4月底，全国累计产糖1021万吨，销糖474万吨，产销率46.38%。

5、进口情况：中国2018年3月份进口食糖38万吨，2018年累计进口43万吨，同比减少51%。中国2017年进口食糖229万吨、2016年进口306万吨、2015年进口485万吨、2014年进口348万吨、2013年进口455万吨。

6、行业政策：2017/18榨季广西甘蔗首付价格为500元/吨对6800元/吨一级白砂糖含税销售价格；全行业行业自律，配额外食糖纳入自动进口许可管理，配额内仍为194.5万吨。

7、国内供需：预计2017/18榨季国内食糖产量为1020-1030万吨（+100），消费量预计为1480万吨，产需缺口450万吨。

8、国际市场：截至5月1日，巴西中南部18/19榨季累计产糖152.7万吨，同比增加34.83%，制糖用蔗比例为35.78%；预计印度17/18榨季产糖3150-3200万吨，同比增加1120-1170万吨；预计泰国17/18榨季产糖1400万吨，同比增加400万吨。

【技术分析】

从价量关系来看，郑糖1809合约持仓小幅下降，成交量一般，价格窄幅震荡；从价格水平来看，价格处于5日均线之上，有利于多头；从技术指标来看，日线的KDJ继续向上发散，短期偏向于多头。

小结：技术指标相对偏多，短期期价偏向于反弹。

【观点和操作建议】

窄幅整理，短线交易。SR1809合约支撑参考5400-5500元/吨，阻力参考5700-5800元/吨。