瑞达期货：豆粕减仓小涨 看涨全面收涨

行情介绍和分析

m1805合约冲高回落，收报2843，上涨0.74%，成交量为61.45万手，持仓量为182.11万手，日增仓-47722手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.20%、16.81%、16.99%和17.18%。

2月13日，豆粕期权成交量9.41万手（按双边计算，下同），持仓量37.33万手，成交额5696.11万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.58（前日0.63）和0.81（前日0.80），前者下跌后者上涨，投资者仍然对看涨期权略显偏好。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的72.93%、25.62%，持仓量占比分别为64.70%和31.47%。豆粕期货m1805所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。

受标的期货减仓上涨的影响，看涨期权全面上涨、看跌期权普遍下跌。看涨期权中，m1805-C-3150合约领涨，涨幅+700.00%，m1805-C-3100合约次之，为+433.33%；而看跌期权中，m1805-P-2700合约领跌，跌幅达-39.47%，m1805-P-2650合约次之，为-35.00%。m1805系列平值期权隐含波动率收于14.92%，较前日小幅上涨。

豆粕1805合约增仓上涨，受到美盘强势带动，保持偏强波动，节前资金离场风险增加，警惕资金短期快进快出，建议多单持有，逢高减仓兑现利润，剩余持仓止盈参考2820元/吨。方向性策略，谨慎持有牛市看涨价差组合，轻仓过节为宜。波动率策略，波动率短期维持震荡，平值看跌期权中9月合约的隐含波动率小幅低于5月合约的隐含波动率，近高远低的期限结构并不合理，谨慎持有前期用看跌期权构建的日历价差组合，轻仓过节为宜。